房地产行业：行业出现“量价齐升” 的, 房地产行业, 二季度GDP, 房地产调控, 房地产业

Pegasus2008

　　行业最新政策。二季度GDP增速减缓超预期，“稳增长”压力加大，对房价出现一定程度反弹的容忍度有所提高。但是，预计房地产调控政策仍将维持稳中趋紧态势，抑制不合理需求的大方向不会变化。货币政策微调、基建投资促进宏观经济探底回升，房地产业作为经济增长动力的作用将弱化。为巩固房地产调控效果，防止市场出现反弹，中央政府将要求地方政府继续严格实施各项政策，地方政府突破限购“救市”的举措将继续被叫停。如果房价出现反复，中央仍可能进一步出台限制性政策。
　　行业1-6月运行数据。6月，投资增速进一步下滑且回落幅度再次放大，新开工面积降幅再扩大。商品房和住宅销售指标同比降幅持续缩小，中部地区销售额转为同比上升。资金来源整体增速持平，定金及预付款和个人按揭贷款转为增长。
　　6月全国主要城市楼市成交。6月监测的40个城市中，逾七成成交量环比上涨，逾五成城市成交价格上涨。。土地市场：供应情况：持续的调控使土地市场在2012年上半年陷入供需双降的冷清局面，6月延续前期走势，推地量低于去年同期水平。成交情况：尽管6月个别地块受到热捧，仍难掩整体颓势，上半年全国土地及住宅类用地成交量处历史低位，市场未现明显回暖迹象。成交价格：上半年全国土地成交价格走势较平稳，但总体均价仍低于去年同期水平，本月同比小幅上涨。
　　宏观环境：M1和M2增速开始出现加速迹象，6月新增贷款规模超过市场预期大幅增加，对房地产贷款也出现难得一见的较大幅度的增加；通货膨胀压力进一步减小。
　　投资策略：6月份全国大多数城市出现了“量增价升”的局面，行业景气度下滑的趋势有所企稳，尽管房价反弹有可能会引发调控政策再次收紧，但我们认为在稳增长的环境下再次收紧的可能性较小。“量价齐升”对于房地产企业和行业而言具有积极影响，可以缓解过去一直非常紧张的资金链状态，企业业绩也将会得到更多的保障，这些都是支撑行业估值的最重要的基础。维持行业“同步大市”的投资评级。
　　风险提示。销售急剧下降带来的行业性资金链断裂风险；行业衰退超过政府调控能力的风险。