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目前政策微调并非大规模刺激


　　国家发改委投资所研究员、中国投资协会会长张汉亚和国资委研究中心研究员胡迟5月31日做客“中证面对面”时表示，鉴于当前宏观经济形势，适当出台政策刺激经济有助于经济尽早走出谷底，但调控要建立在预调微调的基础上，谨防2008年4万亿投资导致的负面影响。两位专家预计，二季度经济增速将进一步下滑，三季度有望企稳。


　　宏观政策只是微调而非大动


　　中国证券报：在当前的经济形势下，重启投资刺激经济是否是最为恰当的选择？


　　张汉亚：中国正处于依靠投资拉动经济的阶段，城市化和工业化进程需要大量基础设施建设，因此对于刺激经济增长而言，投资是最易操控和最为有效的手段。


　　就目前的宏观经济政策微调而言，从项目审批到项目建设需要一个过程，2008年11月出台4万亿投资计划时，直到2009年三季度才真正体现后续效果。因此目前的政策调整对GDP产生影响大概需要半年时间。


　　2008年的4万亿投资是由政府主导进行项目建设，但截至目前还没有一个类似这样的概念，现在仅仅是加快项目审批。从这个角度来说，这次只是微调，而不是大的政策刺激。对于中国而言，8%的经济增速已经很高了，降到7%也很正常，因此对目前的经济增速下滑不用过于紧张，毕竟世界各国的平均经济增速还不到6%。当然，要防止重蹈2008年地方盲目大干快上项目的覆辙。


　　胡迟：虽然目前经济增速下行压力较大，但总体经济形势强于2008年，因此不需要2008年4万亿投资的刺激力度。只要经济增速下滑不太厉害，那就可以接受。


　　从投资结构看，此轮投资与2008年有所区别，要适当加大在战略性新兴产业领域的投资。从目前审批的项目看，“铁、公、基”所占比重仍旧较大。


　　信贷政策应进一步放松


　　中国证券报：目前财政和货币政策是否有进一步调整的必要？


　　张汉亚：今年的政策表述一直是继续实行积极的财政政策。从前4个月情况看，预算内投资增长了28.7%，贷款增长了4%以上，主要用于基础设施建设、科教文卫和社会保障方面。保障房投资前4个月超过1000亿元。


　　虽然今年实行的是稳健的货币政策，但实际上货币政策从年初开始是从紧的。3月以来，贷款开始放松。在目前审批项目加快的基础上，信贷政策应该进一步放松。


　　胡迟：就目前的经济形势而言，财政和货币政策都没有大动的必要，基本上还应按照中央经济工作会议预调微调的基调执行。就财政政策而言，应该出台更多刺激消费的措施。


　　考虑到国家对战略性新兴产业的扶持，财政和税收政策应该给予战略性新兴产业更多的扶持。总体说来，政策可以适当放松，以确保经济增速不至于下滑过快，但又不能太过放松，防止再次出现经济过热。


　　中国证券报：房地产政策是否有进一步微调的必要？


　　张汉亚：很多城市出台了政策鼓励刚需，银行从4月开始再次推出8.5折的房贷利率，房地产政策环境总体来说已在放松。


　　胡迟：坚持现行的房地产调控政策很有必要。今后要进一步提高房地产调控的精准性和有效性，房地产统计数据也有必要进一步规范。对于地方财政吃紧的问题，关键在于转变观念，地方不能把所有希望都寄托在土地财政上。


　　二季度经济增速或进一步下滑


　　中国证券报：日前召开的国务院常务会议提出启动一批关键的重大项目。重大项目应该怎么布局？应该集中在哪些领域？


　　张汉亚：产业结构调整一方面是产能的调整，另一方面是布局调整。发改委在项目审批的同时要考虑产业布局和产能的结构调整。“十二五”期间，中西部地区将是重点发展地区，因此在项目审批上应更多地向中西部侧重。


　　胡迟：除侧重战略性新兴产业外，还要加大民生工程的建设。


　　中国证券报：二季度乃至下半年，经济增速何时能走出谷底？


　　张汉亚：二季度经济增速将较一季度更低，预计是在7.1%—7.5%之间。如果政策执行到位，预计三季度增速可能与二季度持平，四季度有可能回升。总体上看，今年保8的压力还是比较大。


　　胡迟：我也持同样的观点。二季度经济增速仍将呈持续下滑态势，并很有可能是全年的谷底。三季度到四季度，随着投资项目陆续开工，刺激消费政策生效，经济增速将再度上行。对于完成全年的经济增长目标而言，我还是比较有信心的。中国经济增长在未来十年甚至更长时间内应该担心的不是增长率，而是经济结构的优化调整。