金亚科技：海外并购大幅提振营收 金亚科技, 收购, 股东

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　　成都金亚科技股份有限公司(金亚科技，300028) 6月4日发布公告称，公司收购英国哈佛国际(Harvard International plc)已获得实质性进展。截至伦敦时间5月31日下午5时，被收购方哈佛国际共收到5012.5万股股东签署的接受收购函，占总股本的97.75%，已达到自愿要约收购条件。对于剩余2.25%未接受要约的股东，哈佛国际将采取法定程序，强制收购剩余股权。如不出意外，收购案将于本月全部完成。
　　该收购一旦完成，将成为创业板海外并购的第一案。同时，该海外收购将直接增加金亚科技营业收入4亿元，相对于2011年公司总收入2.16亿元，增幅接近200%。
　　本次收购标的，哈佛国际在伦敦证交所创业板市场上市，收购成本为每股0.45英镑(约合人民币每股4.47元)的现金对价，较市场交易价格溢价18%。
　　哈佛国际主营业务为数字电视机顶盒、数字电视录像机、数字电视机、数字收音机以及苹果产品附件的经销。该公司已有40年经营历史，积累了大量的客户资源和品牌优势。收购完成后，哈佛国际将从伦敦证交所退市。
　　金亚科技管理层表示，金亚科技一直在积极寻求海外扩张机会，收购是公司为进一步开拓国内外市场而做出的战略。收购符合金亚科技长期发展战略和行业发展趋势，有利于公司降低成本、提高竞争力，并加快国际化发展的进程。
　　收购完成后，金亚科技收入将出现爆发式增长。从2010年和2011年哈佛国际的销售收入来看，考虑到收购完成后的整合效应，其年销售收入将接近8000万英镑，其中有50%是采取海外代工的形式进行生产。公司对哈佛国际的收购完成后，有望直接包揽其全部代工业务尤其是机顶盒的生产业务，这相当于直接增加4亿元的年销售收入。
　　此外，公司产业整合更进一步。公司目前已经介入七八个省份的省网整合前期工作，随着公司客户关系和技术的逐步积累，我们预计2012年将实现一两个省网整合的突破。同时公司将在成都(双流)物联网产业园投资建设金亚科技基于“三网融合”的“物联网”基地项目。项目建成后，公司有望形成一个整体全产业链，进一步提升公司的生产水平和营运管理效率。
　　投资建议：鉴于公司完成收购后的运作尚待进一步展开，我们暂不调整对公司的盈利预测，2012年至2014年的每股收益预测仍为0.21元、0.24元、0.28元。此次收购将提升公司竞争力，同时行业与公司基本面在不断改善，维持“增持”评级。