亚洲并购市场何以持续升温 市场, 资本运营, 亚太地区, 并购业务, 企业并购

蜡小新

近年来，亚洲并购市场持续升温，增长幅度之大之快都超乎行家预料。据截至今年12月初的统计数字，亚太地区的企业并购交易总额已经达到4623.6亿美元，创历史新高。此外，亚洲并购业务在全球的比重今年可望接近20%，比去年有很大提高。预计明年亚洲地区企业并购活动还将趋于活跃。
亚洲并购市场持续升温主要有三方面原因。首先，大量资金在经过多年的观望准备和试探之后，终于开始大规模地进入亚洲并购市场。资金的主要来源之一是所谓的私人资本运营。目前世界私人资本运营行业共有约1万亿美元的流动资金，其在全球并购市场中经常呼风唤雨。这些专业性和投机性都极强的私人投资机构，最常用的手段就是对上市或非上市公司进行收购及投资控股，将企业重组、改善经营后再进行出售或上市，从中获取丰厚利润。目前在私人资本运营领域，超过百亿美元的并购交易也屡见不鲜。比如日本最大一宗并购交易，三菱东京金融集团斥资414.3亿美元收购日联控股银行，以及东京两家广播公司的合并案，都离不开私人资本机构的台前幕后操作。
亚洲之所以成为大型私人资本运营公司的投资目标，是因为他们在美国和欧洲等成熟市场的生存扩张空间已经有限，也有一些投资公司为保持竞争力而急需削减运营成本，因此要到亚洲来寻找机会。同时，亚洲日益庞大的市场规模、较为健康的经济成长也是吸引力之一。目前亚洲并购市场的竞争日益激烈，随着不断有大额交易达成，私人资本运营公司希望加大在亚洲市场的投资规模。业内人士预计，科技、能源、零售和消费品行业将有望成为私人资本运营公司的投资热点。此外，亚洲国家储蓄率极高，许多投资公司现金头寸充裕，非常热衷于进行地区间的并购活动。
其次，亚洲地区仍然保持着全球经济增长最快的区域优势，预计今年平均增长率将超过5%，有些国家和地区则保持两位数的增长速度。经济长期向好的乐观情绪最能感染市场行为，足以吸引越来越多的潜在买家加入到亚洲的并购市场中来。
第三，从亚洲并购交易所涉及的行业来看，石油和天然气、投资及证券公司、商业银行以及银行控股公司分列已公布并购交易的前三位。有分析认为，全球电力和天然气公用事业并购总额已经超过1200亿美元，亚洲公用事业商和投资公司今年增加了收购，亚太区的收购总额增长将超过一倍。特别是在石油价格飙升背景下，亚洲国家急需获得稳定的能源供应，因此有关能源类的并购案将有增无减。
亚洲地区今年的重大并购交易主要发生在日本，这是因为日本经济出现转机，促使企业加快重组。韩国企业今年并购劲头略有下降，主要是300家最大公司的现金流减少，韩国政府同时加强了针对外国私人资本运营公司的监管。对那些市场规模较小、企业发育较成熟的其他亚洲国家来说，赴海外投资仍将是它们的一个重要选择。马来西亚的国有投资机构国库控股和新加坡的国有投资公司淡马锡控股都有着相当活跃的表现。淡马锡控股已表示，它希望使海外投资占到该公司投资组合的三分之二。
也正因为看好亚洲的并购市场，目前美国一些投资银行已未雨绸缪，开始增加在亚洲的雇员人数，为未来市场争夺进行充分准备。国际私人资本运营公司也不甘寂寞，已经在物色目标，准备利用其雄厚的资金优势，在企业收购和重组上快速获利。
中国在亚洲并购市场上的地位日益重要，连续三年成为亚洲地区并购交易量最多的国家。有分析认为，目前国际私人投资基金资金充足，在亚洲地区的总投资额巨大，并越来越看重中国市场。在参与的形式上，外国资金主要是以非战略投资者的角度提供资金，通过不同的渠道参与并购，这种趋势将会更普遍。自然资源、能源、科技、制造业以及电信业都会成为他们介入的目标。那些在市场上有一定领先地位、回报率较高、能够支撑较大的债务、风险相对较小的中国企业，将有机会在新一年的并购浪潮中一显身手。