美元走弱，大量逐利热钱涌入香港等市场。昨日，香港金管局承接美元抛盘，再度向市场注入38.75亿港元，致使下周一香港银行体系结余破纪录地增至3199.29亿港元。 据报道，去年10月1日至今，有超过5000亿港元资金流入香港。昨日，香港金管局总裁陈德霖在出席香港立法会财经事务委员会会议时，用“前所未见、闻所未闻”来形容。
热钱的疯狂涌入，迫使港汇频频触及强方保证水平。为此，香港金管局不得不通过以买入美元卖出港元的方式，向市场注入流动性。在截至昨日的一个月里，香港金管局已向市场注入了2233.31亿港元。银行体系的结余，也因注资，从10月初的不足2000亿直冲至上周末的3000亿，本周则增至有记录以来的最高水平。
陈德霖说，这部分流入香港的资金主要投放在股市或楼市。
严重泛滥的流动性也使得香港的银行体系、楼市和股市出现“水浸”。港元三个月银行同业拆息逐步下滑，现已降至约0.12厘的水平;港股在过去的一个月里新高迭起，恒指近日已兵临23000点城下;而香港的豪宅物业价格在10月底更是爆出每平米70万港元的天价。
“大量资金流入，使得香港处于两难局面。”陈德霖表示，“若资金过剩问题长期存在，将催生资产泡沫。但一旦加息，可能引来更多资金，谋取存款利息套利。所以，目前只能针对市场风险 ，做好监管工作。”
那会不会考虑调整联汇制?香港金管局发言人在接受本报记者采访时表示，金管局并没有计划对联汇制作出改变。当前没有证据显示，联汇制是令资产价格上升的成因。此外，金管局会继续维持审慎的政策，如上月底就出台了降低银行对2000万港元住宅的按揭成数，以提高银行的风险管理的措施。
这位发言人还说，资金持续流入，主要是受到人民币升值预期的吸引。此外，近期大量新股招股，也吸引了大量资金流入。
随着热钱涌入，港元汇价持续强势，金管局近来频频出手向市场注入资金，以捍卫联汇制度的兑换保证水平。十九日上午，金管局再向市场注资近三十九亿元，令到下周一香港的银行体系结余将增至三千一百九十九亿元。
钱多为患
香港特区金管局总裁任志刚曾在5月21日向立法会财经事务委员会汇报金管局工作时，确认香港已成热钱避难所。
“香港相对健全的货币制度，以及内地经济作为后盾的支持，正令香港成为海外资金的避难所。自从去年9月国际金融危机爆发以来，海外资金持续流入香港。”任志刚说。
就在三天前，香港银行系统结余达到了2569.67亿港元，创出香港历史最高点。
而花旗银行最新的研究报告也指出，在过去六个星期内，平均每周流入亚洲的资金，特别是流入香港的资金，已经达到2007年牛市高峰每周流入的资金量水平，致使香港银行间同业市场隔夜拆借利率调低至0.05%，为2004年11月以来最低水平。
“香港股市的热钱可能来自全球的各个地方，现在在香港股市翻云覆雨的就是那些包括对冲基金和投资银行等在内的大户，他们一直在推高香港股市，而占30%的中小投资者并没有多少力量， 即使看跌股市也被大户打压。”黎健良暗示对冲基金和投行等是热钱的幕后推手，并举例上周有近百只看跌的股票和涡轮(权证)被打压。
尽管热钱推动的市场回暖带来了一些翻本的机会，但黎健良称，普通香港人对热钱的流入还是非常担心的，因此在投资上面也是趋于谨慎。
“就长远来说，经济还比较糟糕，投资人信心还没有完全恢复，现在市场上赌博的心态比较强烈，并不是投资。”黎健良说。
能够在这波行情中抓到机会的话，这样的涨势确实让人疯狂。
深圳同威资产管理公司总裁李驰昨日就对CBN记者说，自己持仓的港股总价值已经上涨了近50%，而且股价翻倍的股票也不少。
黎健良旗下投资的股票价格也在热钱推动下上涨了近20%。
热钱推动的不仅仅是香港的股市。“香港的房价也较之前上涨了近10%。”黎健良说。
眼下，香港房屋交易量已经开始反弹，4月份较3月增长38%以上，较上年同期增长2%。而周二公布的数据显示，今年5月份所有种类楼宇买卖合约数量为13067份，较上年同期增加28.9%，较4月份也增加17.2%，显示出香港房地产市场复苏的迹象。
对此瑞信的报告指出，香港房地产市场的走势应该跟随本地生产总值(GDP)，最近的房价上扬可能无法持久，目前的香港经济状况并不支持楼市上涨。
“押注”内地
对于热钱大肆流入香港的原因，黎健良认为，主要是看好内地经济。
巴克莱资本最新公布的一项调查报告显示，投资者对亚洲的经济增长前景最为乐观，57.5%的被访者认为，在未来3个月中，亚洲新兴经济体证券市场的资金流量将超过拉美和东欧市场。
但黎健良强调，迫于资本流动不畅(无法进入内地)，热钱只能借道内地大型上市企业汇聚的香港市场。
这点可从大盘的表现获得佐证：中资股仍唱主角，在A股继续大涨的背景下，H股跑赢大市，国企指数成份股也多数飙升。
此外，美国等多国开启印钞机救市的宽松货币政策，培养了热钱肆虐的温床。
在热钱的压力下，香港正承受着极大的压力。
任志刚称，海外资金的持续流入，会推动香港的资产价格上升并形成泡沫，进而有可能令流动性高的金融资产的供求与价格出现扭曲的现象，与基本因素脱节，给金融系统稳定带来负面影响。
“尽管在热钱的推动下，恒指有可能在未来站上20000点的位置，但谁也不知道这些热钱会怎么流动，一旦流向反转，港股可能就会面临大跌。” 黎健良称自己已经在考虑减仓。
由于港币实行联系汇率制度，迫使香港不得不大量对冲涌入的热钱。
香港金管局网站显示，5月迄今，香港金融管理局至少有9天进行干预，向市场注入流动性。自今年1月以来，香港金管局已向市场投放了价值超过220亿美元的港元，并不断加大投放力度，3到4月再集中投放了110亿美元，以便将港元兑美元汇率保持在规定的交易区间内。
就连普通的商业银行也受不了热钱水漫金山似的浸泡。汇丰银行5月21日宣布将港元储蓄存款利率由0.01%下调至0.001%，就意在驱赶热钱撤出银行体系。
有分析人士预计目前热钱涌入香港的规模可能已经超过了5000亿美元，更有人怀疑热钱围攻香港，意在赌人民币升值。
“外国资金期望流入内地，是其未来长远的目标。”李驰强调，“这轮港股和内地股市的大涨并不是由于人民币升值预期的推动，而是和流动性太过充足有关。”
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发表于 2009-11-30 13:43
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