[20110705]“国际板”：境外企业境内上市之综述 资本市场, 企业上市, 发行人, 普通股, 投资者

欢欢

兼议上海“国际板”推出的影响

    境外企业境内上市是具有跨境因素的企业上市行为，境外企业在东道国市场上市后，因其境外性质而被划分为“国际板”，并因其差异化的发行上市规则等而显示相对独立性。
　　普通股首次公开发行、发行存托股证挂牌、反向兼并是境外企业境内上市的一般方式，经济实力、资本市场开放度、发行人和投资者的需求、交易所自身基础设施等将是决定东道国国际板建设取得成败的关键因素。
　　学术界对境外企业境内上市的研究尽管涉及多角度，但对新兴市场对外来融资承载力等关键问题还缺乏较为深入的研究。因此，新兴市场筹划国际板，更需要慎重对待国际板运行规则和相关制度的设计。
　　强国需要有强势货币，强势货币需要有强大的资本市场，“两利相权取其重，两害相权取其轻”，建立国际板是中国经济发展过程中的一个极其重要的战略设计。但如果国际板的制度设计未能立足于国家战略层面，不能吸引全球优质上市资源、不能让中国投资者分享境外企业的成长红利、不能在人民币国际化进程中发挥应有作用、不能实现国内证券市场的制度改进，则实践中的国际板不免会成为水中花、镜中月。
　　近期证监会人士基本明确了国际板挂牌上市股票以人民币计价；“以试点方式吸引优质大蓝筹企业、审慎推进国际板建设”将是管理层的指导原则之一，奔驰等在中国内地有不少业务的外国公司、汇丰控股等香港本地上市的绩优公司、中移动等在香港上市的内地公司有望最先登陆A股国际板。
　　国际板推出的信号近期频频释放于市场，但如果回顾中小板市场、创业板市场推出的期间历程，并结合当前市场对国际板规则的认知，则可发现：年内推出国际板的概率甚小。
　　具有国际板概念的A股上市公司：（1）外资控股公司（存在比价效应、并购、借壳、外资控股股权转让等题材）；（2）
　　在承销保荐大项目具有明显优势的上市券商，如中信证券。
“国际板”：境外企业境内上市之综述.pdf (362.16 KB)

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2011-7-6 10:38