中式快餐连锁行业投资机会分析

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快餐连锁行业近几年受到PE投资青睐：2007年9月，重庆乡村基获海纳亚洲与红杉中国共同投资2千万美元； 2007年底，真功夫餐饮管理有限公司宣布获得3亿元人民币投资，投资方为今日资本（Capital Today）和联动投资；2008年1月，丽华快餐获晨兴创投1200万美元注资；2008年9月，深创新10亿人民币投资新疆本土快餐企业百富烤霸；2008年11月，英联私募股权投资公司宣布斥资5000万美元控股北京呷哺呷哺连锁快餐；2009年1月，上海复星平耀投资管理有限公司注资湖州老娘舅餐饮有限公司5600万人民币，获得老娘舅20％股权；在更早些时候，2007年，深圳达鑫投资咨询有限公司投资老娘舅，获其15%股份。

　　金融危机以来投资热潮趋于平缓。快餐连锁行业内是否还有投资机会？什么样的企业值得投资？这是本文试图回答的问题。

　　从行业发展来看，近十年以来我国餐饮业规模不断扩大，1997-2007年复合增长率达17.4%。2009年餐饮业总营业额达1.54万亿元，同比增长24.7%，比上年增幅高出5.3个百分点。按业态分，快餐在单位面积经营收入、毛利率等运营效率指标上均高于正餐。快餐占餐饮业营业总额的比重由1996年的20%增长到了2007年的45%，其中中式快餐占据了整个快餐市场将近80%的份额。

　　从市场需求来看，随着我国人均收入提高，城市化进程的不断加快，以及居民的消费水平升级，快餐业的发展环境和条件日趋成熟。

　　从市场供给来看，快餐连锁企业的标准化经营与管理使得具有规模效益的中式快餐供应成为可能。尤其是最近几年来，快餐业快速改变多年沿用的单店经营模式，积极发展连锁、配送、网络经营。以连锁经营、品牌培育、技术创新为代表的现代快餐业加速替代传统餐饮业手工随意性生产，向产业化、连锁化、集团化和现代化的方向迈进。例如，在近10年的中式快餐经营摸索中，真功夫对中式快餐的标准化体系进行了反复的研究和改进，总结出烹制标准化程序，依靠电脑程控蒸汽柜保证蒸制过程中的恒温、恒压与精准时间，实现餐厅无需厨师、80秒取餐的标准化烹制。并建立采购、物流标准化，即建立配送中心和后勤基地，统一采购、统一加工、统一配送，门店店员仅需进行简捷的操作即可生产出“千店一味”的饭菜，操作如解冻、拆袋，加标准重量的蒸馏水、加盖，核对气压、温度，设定时间。另外，建立起一套员工培训体系。

　　大娘水饺为达到更高程度的产品标准化，从2003年起前后共投资1亿元成立了一家速冻食品加工生产企业，为全球范围内的连锁店提供统一标准的产品。

　　目前本土快餐连锁企业中，只有真功夫一家达到300家以上门店数。大娘水饺，永和大王的连锁规模在200家左右；庆丰包子，呷哺呷哺门店数在100家以上；其他小规模快餐连锁店目前占市场主要份额（参考图1）。

　　我们认为，门店数达到70家以上比较符合PE投资要求，可以考虑进入。

　　另外，报道显示，对于财务状况较好的快餐连锁企业来说，资金不是最大的吸引，而标准化的实现，经营管理能力与决策水平的提高，才是不少企业迫切希望解决的问题。