利息资本化以后interest coverage ratio的变化 interest

5teawty

利息资本化以后，interest coverage ratio会变动吗？

bigtree9

我觉得22楼总结挺好，作为应试考试，具体分析数字的变动就行了，我个人觉得Note上是正确的，原版书的题目第8题有点问题。

dateki

竟然还在讨论这个问题
麻烦大家看一下教材债券那本的第163页最后一段，写的清楚的不能再清楚了
希望这个讨论能就此打住

chglit

题目一般都会问你作为分析师，在你分析一家公司的覆盖率时候，你应该怎么做，或者比率是什么，有没有变化。资本化的目的是什么，公司是为了让报表好看，或者通过调整在报表上满足covenant的要求，但是作为分析师，你必须要识别出这些调整，客观的分析公司的偿债能力。

 

所以如果题目直接问，这么资本化之后，覆盖率会有什么变化，那就跟上面的情况不一样了。

 

一般题目问时点时候多，问period时候少。具体情况具体判断吧。

 

 

ultrablue

我明白了，咱俩说的根本就不是一回事儿，

 

我所谓的变化，是调整资本化利息后与调整资本化利息前相比较，interest coverage ratio会发生变化

您所谓的变化，分析师把资本化利息调整回去之后，interest coverage ratio不会发生变化。

可是，如果把资本化利息调整回去，那interest coverage ratio就是未调整的ratio,

一个调整回自己原来样子的人和原来的自己比较当然是不变的了！！！

难道您所谓的变化是，不同时间点上的interest coverage ratio不会发生变化，那更不对了，书上63页例题就是个很好的例子。

chglit

要搞清楚你自己的角色，如果是作为分析师，这个比率是不变的，因为即便你资本化了，也要调整回来计算。

但是如果是直接从资本化之后的报表来看，是肯定变化的。（看书还是需要有个整体思路，要搞清楚前提条件）

 

楼楼上同学说的在建工程的事情，在实际应用中会出现你说的情况，在建工程是不计提折旧，但是也有立刻转为资产，开始计提折旧的，咱们的考题一般都是立刻转为资产，从来没有提到过关于在建工程的事儿，所以实际与考试不要搞混了。

ultrablue

书上62页最后一段不就跟我说的意思一样吗

我就是照书上说的啊，可能我表达错误了吧。

 

 

yeah_xxc

QUOTE:

以下是引用ultrablue在2011-6-4 16:22:00的发言：

interest coverage的分母应该是interest expense.这意味着CFA鼓励分析师将资本化利息应该计入interest expense来做分析，而这样做势必导致interest coverage第一年变大，第二年往后减少，所以我很奇怪楼上为什么认为这样调整后与利息资本化前比率一致，他怎么能一致呢？分母分子都增加了，增加的数额还不一样，除非出现非常巧合的数据，绝大部分情况下interest coverage比率肯定会变化的啊。

书上63页例题，表格中给出的是interest expense,在notes第36页给出的interest coverage定义也说了分母是interest expense不是interest payment.

书上114页那个interest coverage的分母居然是interest payment，我个人觉得这个跟利息进入在建工程未交付使用有关。

 

请看看书上62页最后一段关于资本化利息的分析的说明。

5teawty

QUOTE:

以下是引用ultrablue在2011-6-4 16:22:00的发言：

interest coverage的分母应该是interest expense.这意味着CFA鼓励分析师将资本化利息应该计入interest expense来做分析，而这样做势必导致interest coverage第一年变大，第二年往后减少，所以我很奇怪楼上为什么认为这样调整后与利息资本化前比率一致，他怎么能一致呢？分母分子都增加了，增加的数额还不一样，除非出现非常巧合的数据，绝大部分情况下interest coverage比率肯定会变化的啊。

书上63页例题，表格中给出的是interest expense,在notes第36页给出的interest coverage定义也说了分母是interest expense不是interest payment.

书上114页那个interest coverage的分母居然是interest payment，我个人觉得这个跟利息进入在建工程未交付使用有关。

分子上是EBIT+related depreciation,分母上是interest expense+capitalized interest,这样一调整以后不就跟利息没有资本化的时候一样了吗？

ultrablue

interest coverage的分母应该是interest expense.这意味着CFA鼓励分析师将资本化利息应该计入interest expense来做分析，而这样做势必导致interest coverage第一年变大，第二年往后减少，所以我很奇怪楼上为什么认为这样调整后与利息资本化前比率一致，他怎么能一致呢？分母分子都增加了，增加的数额还不一样，除非出现非常巧合的数据，绝大部分情况下interest coverage比率肯定会变化的啊。

书上63页例题，表格中给出的是interest expense,在notes第36页给出的interest coverage定义也说了分母是interest expense不是interest payment.

书上114页那个interest coverage的分母居然是interest payment，我个人觉得这个跟利息进入在建工程未交付使用有关。