货币政策有必要仍维持偏紧 通胀压力, 经济学家, 准备金率, 金茂君悦, 交通银行

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　“所谓的输入性通胀是某些商品价格涨得特别高，但是不可能用汇率涨得这么高来对冲的”
　　在19日的上海金茂君悦大酒店1号宴会厅中，题为“货币政策、物价水平和流动性管理”的浦江夜话吸引了众多听众。从国内的情况来看，为了应对从年初持续上升的通胀压力，管理层已经采取了5次上调存款准备金率和2次加息的调控工具，在此之后物价是不是能够被控制，未来货币政策是否还会延续目前的态势等问题，都萦绕在许多人的心头。因此，这也成为昨日浦江夜话中“最热门”的话题。
　　在会议主持人交通银行（601328）首席经济学家连平抛出话题之后，来自美国斯坦福大学国际经济学教授罗纳德.麦金农首先将中国通胀的祸根“怪罪于”美国，他认为美国的零利率对中国的影响非常明显，热钱迅速从美国引入到了中国、巴西、印度尼西亚，还有拉丁美洲和其他亚洲国家。“由于汇率不断地在上涨，政府不断地干预以及放松货币管制，印度尼西亚、巴西和中国都因此面临非常大的通货膨胀。”
　　而一向观点犀利的著名经济学家谢国忠则认为，中国当前的通胀问题非常严峻，物价的变动特别大，本次通胀主要是受货币增量影响。他认为，“2007年已经进入通胀时代，国企改革以后劳动力过剩，加入WTO以后跨国企业到中国投资扩大产能，能源价格比较低，出现了货币增加跟通胀脱钩的特殊阶段，这个特殊阶段是由生产要素过剩引起的。”
　　针对当前我国“棘手”的通胀问题，会场也出现了一些“针锋相对”的观点。罗纳德.麦金农教授认为，“中国货币可以升值，在恰当的时候可以升值快一点。”但谢国忠却毫不避讳地表示，“汇率的上升可以压制通胀，这种说法是不对的。”他指出，“所谓的输入性通胀是某些商品价格涨得特别高，但是不可能用汇率涨得这么高来对冲的。”
　　而对于当前国内偏紧的货币政策，演讲的各位嘉宾则一致表示赞同，并认为有必要继续实行这种偏紧的货币政策来巩固抗通胀“果实”。摩根士丹利大中华区首席经济学家、董事总经理王庆指出，“毕竟当前通胀在上行，我们不认为通胀已经触底。”王庆认为，通常触底可能在今年年底，但前提条件是现在的偏紧货币政策自始至终贯彻下去，这样才可能使通胀触底。王庆预计，“短期内至少上半年这种偏紧的货币政策会得以维持。”
　　而除了采取传统的货币调控政策，挤“硬管理”的方式来控制通胀预期外，中国人民银行研究局副局长汪小亚还提出，“现在的通胀预期管理可能是一种软管理的模式，它是借助信息以及相互的沟通而不是借助某一个单一的工具进行管理。 这种软管理模式是一种“上上策”的策略。”
　　在展望未来的经济变化时，连平也坦言，物价的确有中长期上涨的压力，但就短期而言，物价运行也是有规律的。当货币政策持续收紧、其他相关调控政策连续出台后，物价上涨也会出现一些阶段性的变化，比如到今年年中会出现一个相对高点，然后适当回落。但连平认为，明年以后再酝酿新一轮通胀的可能性也是比较大的。