债券收益率有望提升 信用债面临更宽松投资环境

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日前，央行再次上调金融机构存贷款基准利率，其中一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点。就加息对债券市场的影响而言，建信信用增强债券基金拟任基金经理李菁认为，今年以来，央行已经两度加息，预计未来密集加息的概率较小。且经过前几次加息，未来债券投资的平均收益水平有望提升，信用债也将面临更加宽松的投资环境。

　　在李菁看来，在高利率市场环境下，信用债的投资价值值得关注。相比同期银行定期存款，资质较好的信用债潜在投资收益率可能更高，同时具有相对更好的流动性。相比同期限利率产品，目前信用利差处于历史中值附近，可为信用债提供相对较为安全的利差保护。

　　“除了相对偏暖的债市环境，宽松的供需面也是信用债在今年‘被给力’的重要因素。”李菁表示，首先由于今年更为严厉的紧缩政策，银行表内和表外业务同步压缩，更多企业将转向直接融资市场，预计今年信用债供给将大幅增加。而在需求方面，近半年银行持续减持债券，目前银行债券仓位占比处于低位，在存款准备金率上调空间有限的背景下，银行的债券配置需求有望上升；保险公司在保费收入持续增长的情况下，也有望增加债券的投资。李菁援引相关预测数据补充道：“今年以来，我国已经累计发行了6700亿信用债，全年预计信用债供给总额将达23000亿。因此，从这个角度而言，供需矛盾将不再是２０１１年信用产品市场面临的主要问题，信用债有望面临更宽松的投资环境。”

　　基于对当前市场的判断，建信基金适时发行了旗下第一只信用债基金。据了解，该基金在基金合同生效后三年内将采取封闭运作，基金合同生效满三年后转为上市开放式基金(LOF)。当前在债券型基金中，主要投资于信用债券的基金比较少，而主要投资于信用债券的封闭式基金更是稀缺，良好的投资价值和稀缺性将使封闭式信用债基受到投资者的广泛关注。投资者可通过建信基金直销中心以及建行、工行、农行、招行、华龙证券、国信证券等各大银行和券商销售渠道进行认购建信信用增强债券基金。