三月央票意外缩量 准备金率调整预期升温 上海证券, 准备金率, 央行票据, 二级市场, 业内人士

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来源：上海证券报 向专家提问
　　今天，央行在公开市场仅发行60亿元三月央行票据，发行规模比上周减少了近一半。
　　与周二公开市场一年央票扩大发行规模相比，三月央行票据减量发行颇令市场有些意外。同时，昨天银行间回购市场成交状况显示，目前资金面仍处在宽松状态，供给踊跃，隔夜资金价格小幅度下行。并且，在二级市场上，三月央票的需求仍然旺盛，收益率处在2.9%附近，略低于一级市场发行水平。
　 业内人士猜测，公开市场回笼速度突然放慢，或与准备金率将在短期内调整有关。按照三月央票发行规模推测，本周公开市场有可能为净投放流动性，以免造成短期流动性压力过大。
　　央行今发60亿元3月期央票
　　央行公告称，定于2011年5月5日(周四)发行2011年第二十九期中央银行票据。本期央票期限3个月，发行量60亿元，较上周的110亿元下降近五成。业内人士表示，节后资金面仍略显紧张，机构需求不足导致了本期央票的缩量。
　　本周二，央行在公开市场发行了520亿元1年期央票，发行量较上周的30亿元大幅增长，显示出管理层在“五.一”节后，对流动性调控重新从紧的态度。相对于1年央票而言，3月期央票发行对于短期资金面的状况更为敏感。数据显示，5月4日银行间质押式回购隔夜、7天加权利率分别报2.53%和3%，虽然较节前高点有明显回落，但仍距上月央行宣布上调存准率前1.75%和2%的水平相去甚远，反映出银行间市场资金面并不十分宽松，3月央票发行规模也因此受限。
　　据统计，本周公开市场到期资金量1170亿元，央行周二回笼了850亿元，加上本期央票的60亿元，本周还剩260亿元可供对冲。这意味着，周四例行的91天正回购操作量是否超过260亿元，成为本周公开市场能否实现净回笼的关键因素。(中国证券报)