东方财富：业绩符合预期 基金代销提升长期发展空间 公司, 东方财富, 三季度, 信息服务, 上海市

keytee2008

     10月17日，东方财富（300059）发布2011年三季报，前三季度实现营业收入1.98亿元，同比增长48.45％；净利润8320万元，同比增长52.61%；基本每股收益0.40元，符合市场预期。
　　积极因素：收入高速增长，项目进展如期
    三季度，公司业务并未受市场行情平淡影响，仍维持高速增长趋势，季度同比增长61.8%。我们认为，免费客户端的推行是主要原因，免费用户数的高速增长带动公司金融终端收入增速弱市不减。
　　公司的金融信息服务中心的建设有所推进，三季度已竞得上海市嘉定区面积为36,515平方米的国有建设用地的使用权，并成立子公司进行建设和运营管理，该项目有助于推动公司平台一体化业务进程。
　　消极因素：处于投入高峰期，利润增长受压
    公司募投项目和人员队伍的扩张，推动公司成本费用增长加速，前三季度营业成本同比增长106.1%，短期将对利润造成一定影响。
　　趋势判断：免费客户端和基金代销业务构建公司长期发展潜力
    公司推出的东方财富通免费平台和手机平台竞争优势显著，免费用户数处于高速增长阶段。随着公司低端收费版本的推出和产品线的完善，借助用户优势，有望成为行业龙头。
　　基金代销业务具有500亿市场，发展空间大于金融广告业务，且市场处于起步期。公司首批获得基金代销资格是大概率事件，有望借助股吧和天天基金网带来的用户群优势，成为核心参与者。
　　维持“推荐”评级
    我们维持2011\2012年EPS为0.49元和0.68元的预测，对应当前股价，2011年和2012年的PE(x)分别为43.1倍31.2倍。
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2011-10-18 11:22