观察政策信号 静待市场转机 热点板块, 导火索, 一日游, 过程, 强劲

chenzhiwu

　本周A股市场先扬后抑，周五在创出本轮调整新低后强劲回升，沪指重新站于2700点之上。两市股指周初缩量反弹，周四在多重利空消息的冲击下，大盘放量急挫，沪指于周五再创本轮调整新低，距离前期低点2661点仅有咫尺之遥，其后多方反扑，并最终将全天失地悉数收复，但由于市场重心仍处于不断下移的过程中，短期走势依然不容乐观。
　　纵观全周盘面表现，B股的暴跌成为拖累A股下跌的导火索，伴随市场低位震荡加剧，热点板块切换节奏明显加快，多数行业板块的“一日游”行情屡见不鲜。和以往不同的是，本周盘面并未表现出鲜明的投资风格差异，尽管对估值偏高的小盘股的抛售行为仍在延续，创业板指数于周内再创新低，但部分个股自低位反弹已超过30%，其内部分化的特征足以说明本轮结构性调整行情的性质。我们认为随着上市新股数量的不断扩大，中国证券市场将彻底告别以往齐涨共跌的时代，未来更多地将呈现出结构性的行情特点。本周行业板块方面，稀土及稀缺资源概念股大行其道，越来越多的上市公司纷纷涉矿，投机炒作的氛围愈发浓重，这种严重背离行业基本面的炒作必然会引发短期的风险释放。此外，地产及交运设备行业在本周也有不错表现。反观下跌者，主要集中在建筑建材、农林牧渔以及金融板块当中。
　　尽管自5月18日再度上调存准率以来，国内货币政策并未有进一步的大动作，但随着5月份宏观经济数据公布日期的临近，政策窗口的因素被再一次强化。根据以往规律来看，公布宏观经济数据的前后两日是出台货币政策的敏感窗口，据此分析，我们认为目前市场已逼近左侧交易平台的构筑尾声，伴随下周宏观经济数据的公布，市场有望出现加速赶底。此外，我们判断即使6月份出台货币紧缩政策，但加息和上调存准率双管齐下的可能性并不大，如果是二选一，那么对国内A股的冲击作用将较为有限，沪指2600至2650点将成为重要的下档支撑。