中国石油板块：仍坚持我们的观点 投资者, 运营商, 中石化, 中国石化, 中国石油

西北狼

受埃及骚乱影响，2月3日伦敦洲际交易所三月布伦特原油期货合约涨至103美元/桶，创出金融危机后的新高；但在随后的三天里，又回落至99美元/桶以下。我们仍维持对该合约全年平均价格的预测，即94美元/桶。我们坚持认为，石油价格正接近或已达到短期最高点。目前应锁定对上游运营商的获利，如中海油，同时将投资目标转向下游运营商，如中国石化。
　　
实际上，我们已在2011年1月28日的行业报告中建议投资者撤出中海油，改投中国石化，这一建议目前收效甚佳。在6个交易日内，中石化股价表现超出中海油15%。但出人意料的是，中国石油的同期表现亦超过中海油14%。我们相信，部分投资者在舍弃中海油后选择了中国石油而不是中国石化，是因为中国石油盈利对石油价格的敏感性较低。如油价未出现预期中的调整，这家公司的表现不至于太糟。