化工行业：莫追高 逢低买

wei77

一、化工行业投资策略：
　　
1）维持化工行业“买入”评级。近期中东混乱局面导致油价上涨，带来了化工子板块脉冲式的股价波动。考虑到油价上涨并非下游真实需求推动，而且高油价也将制约全球经济复苏，带来输入型通胀；我们建议投资者不必追高，可逢低可买入有业绩支撑的优质公司。目前时点，我们仍看好农化（包括相关的PTA/涤纶短纤）、民爆、氟化工、PVC、化工工程等子行业。
　　
2)继续施行积极偏谨慎的选股思路，从行业角度看好农化(湖北宜化、兴发集团）、涤纶（华西村、珠海港、st光华等）、民爆（雅化集团、久联发展）、氟化工（巨化股份）、PVC（内蒙君正、天原集团、中泰化学），个股选择穿越周期的成长股，如江苏国泰、东华科技、雅化集团、天马精化、海利得等。
　　
3)同时我们也建议逢低买入类似滨化股份、天利高新这样11年业绩超预期并有主题投资机会的品种。
　　
二、光大化工组合：
　　
油价上涨受益标的：湖北宜化、兴发集团、天原集团、中泰化学、东华科技、中国化学、江苏国泰（该组合作为事件驱动型，相对偏短期。近期油价受中东局势影响而大幅上涨，资源类、煤化工/PVC、石油或煤化工服务、新能源材料等子行业受益）
　　
农化标的：湖北宜化、兴发集团、盐湖钾肥、云天化民爆标的：雅化集团、久联发展氯碱标的：内蒙君正、天原集团、中泰化学（新增内蒙君正：新股上市，内蒙能源主题投资机会下的重要标的，详见深度报告）
　　
成长股标的：江苏国泰、东华科技、雅化集团、天马精化、红宝丽、双象股份、上海家化、海利得涤纶标的：华西村、珠海港、st黑化、*st光华、s仪化、海利得大市值配置标的：中国石化、浙江龙盛三、盈利预测调整：
　　
天马精化10/11年EPS分别为0.51/1.10元（业绩快报）