首页 | 学习中心 | 注册 登录
返回列表 发帖
johnnyBuz

Rank: 2

UID
223269 
帖子
210 
主题
94 
注册时间
2011-7-11 
最后登录
2013-9-26 
1# 跳转到 » 正序看帖
打印
tT
发表于 2012-6-15 11:00 | 只看该作者

计算FCFF时NCC与Interest expense为什么要不同处理？

都, 计算
请教大家关于公式FCFF=NI+NCC+Int*(1-tax rate)-FCInv-WCInv，按理NCC与Int都有tax shield效应，为什么NCC不加税后值？困惑中，望赐教！非常感谢！
收藏 分享

grharmeyer

Rank: 2

UID
223383 
帖子
244 
主题
57 
注册时间
2011-7-11 
最后登录
2014-8-7 
5#
发表于 2012-6-15 11:00 | 只看该作者
嗯 解释的很对

TOP

John10

Rank: 2

UID
222259 
帖子
238 
主题
60 
注册时间
2011-7-2 
最后登录
2014-6-29 
4#
发表于 2012-6-15 11:00 | 只看该作者
个人理解：因为FCFF对应的是全体出资人，包含股东和债权人。之所以+interest（1-t）是因为这样就可以将公司还原成一个unlevered firm （假设此时其他的情况均不变）， 而non-cash charge是无论公司资本结构如何改变，纳税的部分都不变的，所以加回去的时候加的是全额。不知道这样解释是否清楚。

TOP

PieMan

Rank: 2

UID
223350 
帖子
219 
主题
40 
注册时间
2011-7-11 
最后登录
2013-8-22 
3#
发表于 2012-6-15 11:00 | 只看该作者
有点想明白了，站在整个firm的角度考量FCF，Int是不存的，因此也就没有Int带来的税收好处一说，加回到FCFF时，应该除去已经在NI中计算过的Int*t；而NCC始终存在，所以应加回全部！谢谢！

TOP

tarunajwani

Rank: 2

UID
223408 
帖子
227 
主题
26 
注册时间
2011-7-11 
最后登录
2014-8-5 
2#
发表于 2012-6-15 11:00 | 只看该作者
自己顶一下，求懂得人

TOP

返回列表