房地产行业：基金继续增持地产股 但增幅下降 房地产行业, 基金

zhaoyp

事件描述：
　　
截止今日，690只基金披露2011年一季报及其股票投资组合（披露2010年四季度股票投资组合的基金有632只）。我们据此分析2011年一季度地产行业前十大基金重仓股变化情况。
　　
分析：
　　
延续2010年四季度超配行情，超配比例进一步扩大截止2011年一季度末，690只基金持有地产股市值合计807.85亿元，占基金全部持股市值比例为4.82%，已经超过2010年一季度末的水平4.53%，证监会地产行业流通市值占A股流通市值比例为3.34%，超配比例为1.48%；而2010年四季度末，632只基金持有证监会行业地产股市值合计772亿元，基金持有地产股市值/基金全部持股市值比例为4.4%；证监会地产行业流通市值/A股流通市值为3.23%，超配比例为1.17%。基金持有地产股超配比例环比扩大0.31个百分点。
　　
基金持有地产股市值增幅持续下降。自经历了2010年二季度末的低点后，从三季度开始，基金持有地产股市值开始大幅回升。2010年三季度基金持有地产股市值环比上升76.46%，结束了前几个季度地产股遭持续减持的态势（前三个季度减持比例分别为25%、5%、39%）。2010年四季度基金持有地产股市值增长18.37%，2011年一季度基金持有地产股市值增长15.2%，增幅较四季度略有下降，但延续了从2010年三季度开始地产股逐步被增持的态势。
　　
从增持幅度看，基金对地产股的超配行情达到顶峰，进一步增持的预期下降。
　　
截止2011年一季度末，一共有35只地产股和4只园区股被基金重仓持有，较2010年四季度末分别增加3只和2只。
　　
从基金持有市值看，被增持的地产公司有27家。9家公司新进基金重仓股：st东源、金丰投资、栖霞建设、深天健、亿城股份、陆家嘴、张江高科、苏州高新、滨江集团，其中陆家嘴、张江高科、苏州高新为园区开发类企业。被减持的地产公司有16家，其中津滨发展、世联地产、宁波富达、华丽家族被剔除基金重仓股。
　　
从结构上来看，在2011年一季度，商业类地产股最受基金青睐，被集体增持；一二线龙头股，特别是有业绩支撑的地产股增持明显。部分有故事、无业绩支撑的主题投资类地产股被减持。