汉威电子：受益物联网进入市场导入 业绩拐点凸显 公司, 中层管理, 汉威电子, 董事会, 工业

阿玛尼

事件
   
汉威电子于2011年5月9日发布公告：公司在第二届董事会第四次会议通过了公司股权激励方案。此次方案以期权为方案，主要针对公司中层管理干部，共计310万股，行权价为20.25元。
　　
评论
   
股权激励实施有利于公司中层干部建设，为未来高成长夯实基础：1、此次股权激励共派发期权310万份，其中76.85%给现有中层管理、技术与业务人员，并预留了9.35%给未来晋升该层的人员；2、行权价为20.25元，期权方式将这些员工利益与公司价值捆绑，员工要兑现受益唯有将公司业绩做得更高；受惠于“物联网”产业由政策扶持到市场导入，工业应用与民用安监领域成为公司高成长推手：1、钢铁、玻璃、矿山以及石油炼化领域等，依托传感器、RFID等核心器件构筑的数据采集系统对生产安全以及成本发挥巨大作用；2、产能将在2012年开始释放，从而为公司充分享受市场成长提供基础；3、而公司已经在北京燃气安监领域取得成就（去年获得收入达1500余万，试点效果十分理想），随着国家对居民煤气使用安全的重视，该领域有望成为未来的爆发点。
　　
业绩拐点凸显，未来高成长可期：自2010年Q3起，汉威电子单季度收入都获得高速增长态势，这得益于公司在工业应用领域以及民用安监方面的市场开拓，而2011年Q1在大部分半导体企业业绩出现大幅下滑的态势，还保持了收入同比增长80.69%，毛利率持续上升的态势，这显示公司业绩拐点已现。
　　
投资建议
   
我们预测2011～2013年公司实现净利润64.99、100.89和142.30百万元，同比分别增长53.54%、55.26%和41.04%，EPS分别为0.551、0.855和1.206。
　　
鉴于未来物联网行业，特别是工业应用以及民用安监领域对以传感器为核心数据采集方式的安监系统的市场需求高速增长，以及公司业绩拐点凸显等理由，我们首次给予公司“买入”评级，未来我们将跟进更详细的公司研究报告。