股市、美国旱灾及奥运行情 意大利国债, 西班牙, 购买国债, 收益率, 基本面

mcmc

股市反弹的趋势仍没有结束。近期全球市场的利多因素超过利空因素。在经济基本面没有明显变化的同时，市场对央行继续放松的预期加强。同时，企业盈利（美国和欧洲）好于先前的预期。但西班牙的问题变得更加严重，地方政府面临破产，债务危机以一种市场没有预料到的方式继续升级。我们认为，短期内西班牙的银行系统风险下降；地方政府的问题需要联邦政府给予财政方面的援助，但这将在极大程度上加重市场的担忧。在西班牙、意大利国债收益率继续上升的情况下，欧盟需要加快动用EFSF购买国债，而ECB仍需发挥在应对危机中的作用，否则一旦“欧元区的最后一道防线”被突破，后果难以设想。从市场的情况来看，除去受影响而暴跌的西班牙、意大利股市以外，欧洲和美国股市仍在上升的通道当中，即反弹的趋势还没有结束。因此，我们仍然维持股市反弹的看法，但和近期的观点一致，由于新的风险因素的增加，投资者需要更加谨慎一些。
　　美国旱灾将继续推升粮食价格。今年夏天美国遭受的旱情可能升级为史上第二严重的旱灾。受此影响，粮食期货价格大幅飙升，已经超过了历史上旱灾对于粮食价格推升的均值。
　　由于干旱天气仍将持续，谷物价格仍有上涨的空间，美国粮食减产已成定局，这必将在未来引发粮食价格的普遍上涨，进而对通胀的走势造成不利影响，尤其是新兴市场国家。值得一提的是，中国从美国进口的玉米数量很少，但从美国进口巨额的大豆。但粮食价格飙升，对于美国自身的通胀影响反而有限。
　　奥运行情有没有？第30届奥运会即将在英国伦敦拉开帷幕。我们分析了历届奥运会举办前后主办国、美国和全球股市的表现，发现主办国股市在奥运会期间多数是上涨的，美股较全球和新兴市场而言表现更为优异；在奥运会前后6~12个月内，对主办国股市的刺激作用最大；因此奥运行情是存在的。但我们不宜对伦敦奥运会抱太高期望，因为市场现主要被全球经济增速下滑和欧洲的危机所困扰。英国受欧债危机的影响经济已经开始陷入萎缩，伦敦奥运会的预算较最初申奥时已增加了三倍，奥运会结束后，伦敦政府是否将步当年希腊雅典的后尘而陷入债务问题还需关注。