钢铁行业：需求淡季钢价低迷 西宁特钢, 铁矿石价格, 保障房建设, 本钢板材, 鼎泰新材

ningning1984

　　行业观点：需求淡季钢价低迷
　　钢铁指数跌2.27%，跑赢沪深300约0.09个百分点，跑赢上证综指0.03个百分点。涨幅前五：广钢股份、西宁特钢、八一钢铁、宁夏恒力、本钢板材；涨幅后五：柳钢股份、金洲管道、包钢股份、鼎泰新材、法尔胜。
　　本周5月经济数据发布，CPI创34个月新高，央行再次调准，不过央票利率上行至3%，加息预期再度升温。6月上旬粗钢日均产量环比上升，而汽车、家电等下游行业销售状况不容乐观；市场已进入传统消费淡季，尽管未来保障房建设将大量开工，但其对整个钢市的影响仍有待观察；目前铁矿石价格小幅上升，但在供需双方力量博弈下铁矿石或将迎来价格拐点。在政策紧缩、需求下降和成本支撑减弱的影响下，钢价短期以下跌为主，关注高业绩、低估值的公司。
　　投资组合：西宁特钢、新兴铸管、八一钢铁、新钢股份、攀钢钒钛、酒钢宏兴。
　　原料：原材料市场小幅回暖
　　国内铁精粉均价1151元/吨，本周上涨3元/吨；青岛港口现货铁矿石1315元/吨，与上周持平；印度矿CFR为181美元/吨，涨2美元/吨；邢台主焦煤1490元/吨，与上周持平；二级冶金焦均价2044元/吨，本周上涨15元/吨；唐山废钢3380元/吨，本周上涨30元/吨；唐山方坯4370元/吨，本周下跌40元/吨。
　　钢价：钢价全面下跌
　　国内钢价综合指数为176.5，周环比下跌0.56%，其中长材价格指数下跌0.49%，扁平材价格指数下跌0.72%，分别收于201.2、152.6.6月17日螺纹钢主力合约1110收盘价为4731元/吨，周环比下跌122元/吨；结算价为4747元/吨，环比下跌109元/吨。螺纹钢期现货价差为-143元/吨。本周武钢和鞍钢相继出台7月份钢材销售价格政策，板材价格跟随宝钢有所下调。本周国内钢市继续下跌，跌幅有放大趋势。受钢厂下调最新出厂价、市场需求保持低迷、5月CPI数据高企、准备金再度上调等多方面综合影响，本周建材、板材市场价格双双下跌。
　　从目前各品种情况反馈来看，预计下周市场价格仍将继续趋弱。
　　盈利：毛利下降明显
　　原材料价格小幅回暖，但钢材价格则全面下跌，因此钢材毛利下降明显。目前，螺纹钢毛利475元/吨左右，线材毛利365元/吨左右；热卷毛利85元/吨左右；中厚板毛利115元/吨左右；冷轧板亏损140元/吨左右；镀锌板则亏损30元/吨左右。
　　社会库存：库存小幅下降
　　本周末社会库存为1433.64万吨，周环比下降0.66%，库存小幅下降，并没有延续上周微涨的势头。社会总库存同比下降8.99%，6月上旬粗钢日均产量环比上升；央票利率攀高，市场加息预期升温；尽管保障房建设对建筑钢材具有提振作用，但短期下游需求难以有效释放，预计社会库存将总体保持稳定。
　　风险提示：需求低于预期；成本压力加大；产量上升过快。