中联重科：布局东部辐射海外 中联重科, 江苏省, 人民币, 起重机械, 董事会

chaojimali

　　事件：
　　中联重科董事会公告，公司拟与江苏省江阴市人民政府达成在江阴市临港经济开发区投资建设中联重科东部工业园的意向，中联重科东部工业园项目一期投资预计为人民币26亿元，其中土地使用成本人民币4.5亿以及配套流动资金人民币4.5亿，投资期限为三年，项目用地1500亩。
　　点评：
　　建筑起重机生产基地。项目投产后，产能2万台，年产值人民币150亿元。2010年，中联重科起重机械销售收入为110亿元，在收入构成中占比34%。项目建成后，起重机械生产能力翻倍，未来将成为公司利润增长看点。
　　挖掘机生产基地。中联重科现有挖掘机产能1.5万台左右，项目投产后，新增产能3万台，产值人民币200亿元。2010年，土方机械在公司销售收入占比为3%左右，相比其他产品的利润贡献率较低。项目建成后，将极大的增强公司在土方机械中的市场占有率。
　　布局沿海经济带，推动未来出口。中联重科2010年出口收入18.4亿元，占营业收入的比重为5.72%。
　　此次，中联重科在江阴市布局东部工业园，将有助于未来出口。江阴市地处长江沿岸，拥有5万吨级长江码头和年集装箱吞吐量超过百万的苏南国际码头，距离入海口约150公里，水路和陆路交通发达，运输成本低。未来将有效缓解产品的运输成本，为公司出口奠定基础。
　　给予公司买入的评级。预测公司2011年和2012年每股收益分别为1.29元和1.94元。按2011年6月2日收盘价13.94元来计算，对应动态市盈率分别为10.8倍和7.2倍，估值偏低，给予“买入”投资评级