我心目中的"好VC" 合伙人, 上市公司, 资本市场, 信息, 创业者

FinancialAnaly

by   张颖

上一次我谈到了不同人（做网站的人、投资网站的人和使用网站的人）心目中的互联网有很大不同，而这种差别正是优秀的创业者需要去尽力理解和弥补的，其实讲的就是一个信息不对称的问题。而信息不对称这个问题是很多场合里的通行问题，例如房屋买卖中的买方和卖方、上市公司的管理层和投资者、资本市场中的监管者和被监管者等等，这里面当然也包括一个大家可能感兴趣的问题：在风险投资行业里，什么样的人能称得上是一个好的VC？这个答案在LP（有限合伙人，即VC的投资者）眼中、创业者眼中和VC自己眼中的有何差别呢？今天我就想来谈谈这个问题，其中重点是我自己心目中的“好VC”是什么样子，同大家各自心中的标准是不是有所不同。我想这个话题的最大意义可能在于能给今后需要融资的创业者一点启发，能对他们寻找到合适的投资人提供一些帮助。当然，就我自己的标准而言，我离“好 VC”还有很长距离，还在继续努力中。

首先，在LP心目中的好VC是什么样子的？我想这个答案应该比较简单——能持续为LP赢得合理回报的 VC就是好VC.这里面需要考察的包括构建团队的能力、稳定团队的能力、投资战略和战术制定能力、寻找项目的能力、谈判和执行能力、资本市场退出的能力等等，这里我就不展开描述细节了。

其次，在创业者眼中的好VC是什么样子？其实这个问题大家也谈论得很多了，但我自己认为其实没有一个准确的答案。道理很简单，无论如何创业者和VC都是坐在桌子两侧的人，利益有所不同，这导致彼此的评价都会带有主观判断。例如，一个出价谨慎的“抠门VC”可能会失去很多创业者的青睐，而他/她其实能为某些创业者带来很多后续价值，这样的VC在创业者心目中到底是好还是不好呢？很难评价。

那么，我自己心目中的“好VC”是什么呢？这个问题我想由于我只代表自己的观点，倒是可以放开手脚去展开讲讲。

第一，要理解和尊重创业者。我把这个放在第一位，因为创业实在是太难了，有时需要你砸锅卖铁、有时需要你低三下四、有时需要你长期忍受孤独而没有人理解。这样少数一群“傻”但“可爱”的人，值得所有人的理解和尊重，当然也包括VC.这种理解和尊重，首先是一个“人与人”之间的朴素感情，其次是一个“专业人士对专业人士”之间的职业情怀。讲讲很容易但做到太难了，我自己在方面做得也不够，还需要改进。大家都知道，VC看一个项目的结果绝大多数都是不投资，因此考察一个VC不仅要看他对已投资项目的态度，更要看他对于未投资项目的态度。针对没有投资的项目，我自己在如下两个方面也需要改进：首先我应该有更多的耐心去仔细聆听，其次我应该尽可能地再多给创业者提供一些有价值的建议，让他们未来能走得更顺利一些。

第二，不乱来、不搅局。VC作为一家初创型企业的早期投资人，其实是享有很多“特权”的，这就好比一个新生儿的父母总会对自己的孩子施加各种影响。但是，我心目中的好VC要时刻明白自己的行为边界在什么地方。什么时候该走近、什么时候该走远，什么时候该发表观点、什么时候该仔细聆听。至少，不乱来、不搅局。工作中我们经常会碰到一些非首轮的投资机会，这种时候对于之前的投资者的考察也会是我们的主要工作内容之一，我们会仔细考量这些投资者的过往业绩和声誉、同企业打交道的方式方法等，而这时往往也能看得出有些VC真的在帮倒忙、而有些则是真正从企业角度出发为企业着想。

第三，能在关键的时候帮大忙。做风险投资不像二级市场投资，已上市企业大多已经相对成熟和稳定，投资者能够提供的价值相对有限。而做VC则需要在某些关键节点上帮到大忙，而在这些关键节点上企业的表现则直接决定公司的最终价值，从而影响VC的投资回报。这些关键节点可能包括后续融资、企业战略讨论、核心人才的招募和资本市场退出等，这些“大忙”是真正需要VC出力的时候，但同时我还是想强调“帮忙”的限度，因为绝大部分的企业价值实现取决于创业者而非投资人。

第四， 心态好、有耐心。心态是什么？心态就是面对变故时的心理状态。耐性是什么？耐性就是面对长期远景时的心理状态。如果我们能准确地把VC投资一家企业想成一次马拉松长跑比赛，那么心态的问题和耐性的问题就有答案了。马拉松运动员不会在乎脚下的一个石头拌了脚，因为路还很长，石头还很多；马拉松运动员也不会在乎目前的名次是第24还是第48，因为大部分马拉松比赛的冠军都是在后程、甚至是最后几公里才脱颖而出的。VC也是一样，平和的心态和必要的耐心是需要的，这种情绪反过来也会影响创业者，让他走得更稳。

其他通用的标准如勤奋、努力、运气等等我就不说了，以上四点是我自己心目中的“好VC”标准，我也还在路上。