看好部分高端制造业 中国经济, 制造业, 消费类, 增长率, 文章

moxiaocong

　　一、主线下的机会和风险
　　我们认为随着温总上周的表态，下半年中央高层的政策重心将可能由通胀移至转型，而增长的目标则由于此前的表态(两会上表态未来适当降低经济增长率)可能弱化，此时经济结构转型将上升到一个更核心的地位，在这条主线上，我们本周开始进行一个系列的文章，主要讨论经济结构转型大背景下的机会点，今天看好部分高端制造业，短期回避抗跌消费类个股。
　　二、为什么我们看好部分高端制造业的机会(机会)
　　1、高端制造业的发展是我国经济结构转型的必然选择
　　中国经济的增长模式走到今天已经到了不得不转的地步了，过去依赖大投入，大能源，大浪费的粗放型增长已经难以为继了，需要进行深刻的结构转型，尤其是作为经济脊梁的制造业需要升级换代，而高端制造业作为承载这一主题的核心产业必将获得政策的极大支持，包括军工，海工，高端机床，机车，高铁，工程机械等子行业的发展将是未来制造业的主题词。
　　2、高端制造业板块上半年受累宏观紧缩出现超预期下跌，存在较大的回升空间
　　在去年9,10月份市场开始出现高端制造业投资热潮，随后在今年上半年随着宏观紧缩的加剧，出现较大幅度的下跌，部分个股还受到中小板和创业板的影响而跌幅较大，我们认为这里边存在较多的错杀股，将在未来获得机会纠正。
　　首先是行业基本面继续向好，而且将在未来获得政策的进一步支持。然后是部分个股自身的估值较低(出现11年市盈率25倍，而预期未来三年增长率在30%附近).
　　综合来看高端制造业的部分子行业将在未来扶持政策出台+上半年跌幅较大(导致估值较低)的作用下率先反弹，并且具备中长期上升动力。
　　三、为什么我们看空抗跌消费类个股(风险)
　　从资金风格来看，我们当前阶段建议回避部分抗跌的消费股，主要逻辑在于本轮行情的启动根源在于市场预期通胀回落后，货币政策不再高压从而获得市场的估值回升机会，而抗跌消费类个股当前的估值相对市场依然较贵，且当前筹码大多集中在基金的机构手中，外围资金不太愿意入场接盘。