[20110630]具有巨大成长性 估值明显偏低的八只股票 项目建设, 新兴铸管, 委托贷款, 新疆, 强烈推荐

bingning

　新兴铸管：将加快新疆项目建设 强烈推荐评级

　　新疆和静一期100万吨项目有望在2013年释放业绩

　　《新兴铸管  （000778 股吧,行情,资讯,主力买卖）新疆有限公司钢铁基地规划先期建设的议案》显示，公司拟先期投入27.48亿元建设整体的原料场和一套从烧结到轧钢的全流程生产车间及相应的公辅设施，主要产品为高速线材、棒材和型材等产品，达产后年产量为100万吨钢的综合规模，建设期为2011年～2012年，所需投入拟以股东增资和股东委托贷款等方式解决。

　　该方案进一步明确了一期100万吨的产能规模，以及主要生产的是新疆比较紧缺的高速线材、棒材和型材等品种。目前，该项目土建工程已基本完成，即将进入设备安装阶段，我们预计，该产能有望在2012年下半年投产运行，并在2013年释放业绩，在进度上略超市场预期。参考公司控股的新疆金特公司盈利情况(2010年吨钢净利为270元)，我们预计该项目2012-2013年吨钢净利分别为150元、250元和300元，则2013和2014年分别可为公司贡献EPS0.10元和0.16元。

　　继续向新疆地区上游铁矿资源挺进

　　《关于新兴铸管股份有限公司在新疆合作申报整装勘探权议案》称，公司与高新程就共同投资在新疆乌鲁木齐市组建一个矿业公司达成初步意向，通过该矿业公司向国土资源部门申请整装探矿权，勘探开发铁矿石资源。

　　新组建公司暂定名称为“新兴铸管新疆兆融矿业有限公司”(简称“兆融矿业”)，计划注册资本1000万元，其中：

　　新兴铸管出资720万元，持有其72%股权；高新程先生出资280万元，持有其28%股权。

　　为了确保公司在新疆500万吨钢铁产能的原料供应，公司在资源获取方面已有一系列动作，包括持有金特祥和30%股权，合资组建了铸管资源公司，此次又与个人合资组建兆融矿业同样是作为申请和整合当地探矿权的平台，以开展铁矿资源的详细勘查，并最终获取采矿权，进行矿建项目，以在新疆地区掌控和获取更多的矿石资源。

　　将加快开发新疆地区的煤炭资源

　　《为新兴铸管(新疆)资源有限公司提供委托贷款的议案》称，鉴于新兴铸管(新疆)资源有限公司(简称“铸管资源”)投资控股的新疆迎新工贸有限公司(简称“迎新工贸”)和新兴铸管乌鲁木齐矿业投资有限公司(简称“乌鲁木齐矿业”)处于项目勘探、开发建设投入期，资金需求大，为加快推动铸管资源的业务发展，解决营运资金紧张的问题，公司拟向铸管资源提供3.5亿元的委托贷款，贷款期限为3年。

　　铸管资源作为为公司整合和开采新疆煤炭资源的平台，本公司持有40%的权益，处于控股地位。其下属企业迎新工贸拥有阜康煤矿，储量近1亿吨，预计2011年煤炭产能可达90万吨，乌鲁木齐矿业公司拥有后峡煤矿，储量近8亿吨，预计2011年可建90-120万吨/年规模矿井。本公司提供的委托贷款可解决公司在煤矿山建设投资的资金问题，可确保这两个项目早日顺利达产达效。

　　维持“强烈推荐”评级

　　在暂不考虑铸管新疆一期项目的情况下，我们预计公司2011-2013年依然可分别实现EPS0.85元1.07元和1.39元，对应当前PE分别只有12.8倍、10.2倍和7.8倍，估值明显偏低。考虑到该公司具有巨大的成长性，以及超强的产品开拓能力及区域布局能力，特别是本次公告进一步强化了公司的“新疆”概念，当地的资源获取和开发进展顺利，继续维持该公司“强烈推荐”的投资评级。