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 再说一下持股时间。林奇曾老实坦白，他大部分赚大钱的股票都是在买入3年后才开始赚钱的。老巴也有17块买进跌到4块的股票，就死扛着不买，最后涨到120块。因此，我的建议是：

       对于精挑细选的林式、莫式股票，你至少得持有2、3年以上再考虑卖吧；而对于确实好的巴式股票，我们可以持有更长时间，比如5年至10年或更长一些。举两个例子：

 上述的瑞贝卡，如果我们在06年以12元左右买入，那么我们应该在几块卖出呢？考察其当期及预测PE和净利增速。07年底的PE在60倍左右，三年平均净利增速是45%，当期净利增速是86%。PE和三年增速比为1.3，显示股价高估；PE和当年增速比为0.69，股价低估，我们取中间值分别为65.5%和1.01，即股价在48元至52元以上为高估，因此，你可以在48至52元间分批抛出。当然，本例非常完美，股价在冲高至52.88元后开始下跌。

       再来看看茅台，07年底PE为76倍，三年平均净利增速是约为55%，当期净利增长率是83%。PE和三年增速比为1.38，显示股价高估；PE和当年增速比为0.91，股价略微低估，我们取中间值分别为69%和1.145，即股价在207元至230元以上为高估，因此，你可以在207至230元间分批抛出。当然，本例也非常完美，茅台在冲到230.55元后回落。

 

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四、最常用指标中的秘密

   

       2007年底的时候，我去听过一场股评报告会，虽然听众以中老年投资者为主，但仍然人山人海，群情激昂。常在电视证券栏目上露脸的几个 “ 著名 ” 股评人士侃侃而谈，信誓旦旦地表示，08年股指将在4000点至8000点之间运行，教导投资者可以此区间内高抛低吸。当时我将信将疑，但08年大盘的走抛彻底打了这些股评人士一个响亮的耳光，你以为股市是你家开的吗？

       不管大盘是涨是跌，投资者永远处在矛盾之中：涨的时候顶部在哪里？跌的时候底部在哪里？07年大行情来了，上证指数连克数道大关，3000、4000、5000、6000，正当大家憧憬着8000点10000点的时候，大盘应声而跌，一路狂泻至1664点。

        要是我能卖在6124点，买在1664点，哪该多好啊！这几乎是所有投资者共同的梦想。投资者的最高境界就是在股指顶部时顺利抛空，持有大把现金，从而在股指底部时吃进大把筹码，持股待涨。普通投资者能做得到吗？有没有一种神奇指标，可以告诉我们顶在何方底在何处？我相信绝大部分投资者都在苦苦追寻着、探究着。那么，情况如何？

 

        花了大概两个小时的时间，认真看了楼主的投资经历、投资理念和感受，首先非常感谢楼主的无私！这是我最近看到的非常有价值的一个帖子。其次也谈谈自己的一些浅薄看法和自己的一些困惑。

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三、长期持有

   

       看了N张报表，对比了N个指标，你终于找到了符合条件的好股票，且价格适中，你充满希望地下单买入，希望这笔投资能带给你可观的收益。那么，持有多少时间比较合适？长期持有，多少时间算长？何时卖出手中的股票呢？

       说实话，以前这一直是困挠我的一个最大的问题，选股不是太难，买进太容易了，持有时间也不是问题，3年5年哪怕10年我都可以做到，关键的关键是：什么时候卖出？

       由于股市的不确定性，某股票你8元买入，捂了三年，到15元卖了，谁知它却涨到了25元，很大一块利润没赚到，你心里那个悔啊，晓得再放一放的；你15元不卖，不幸它又跌到了10元，你心里那个悔啊，早知15元抛掉多好？

       一些所谓的 “ 大师 ” 宣称他们可以根据一些特殊指标顺利逃顶，比如独创的神秘逃顶指标，又或是某技术指标的顶背离，跌破某重要平均线或者趋势线，高位巨大的成交量等等。不可否认，这些技巧有一些用处，但并非灵丹妙药，不灵光的时候很多，搞得不好左右自打耳光。并且，一次偶然的成功并不能保证你次次成功，有谁敢宣称自己次次成功逃顶的？更不确定的是，多少时间内有效呢？

       同样的例子，你8元买入，大师让你15元抛掉了，果然之后股票掉到10元，你对大师那个佩服啊。谁知盘整1个月后，股价又开始上升，一直涨到25元，这怎么算？尽管你心里哪个悔啊，也只有自我安慰：天知道股价会涨到25元！

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关于估值你一定要我说个标准出来，我说不出来，PEG法也不是百分之百准确。但买便宜的好货是我们始终的追求。我们上超市买东西，总喜欢看一下有没有特价产品，同样一块香皂，平时买5元，特价1.5元，就会吸引我们的目光。股票投资其实一样，最佳状态就是要做到物美价廉。老巴所谓的安全边际，就是折扣价嘛。只要买到物美价廉的东西，就会形成 “ 好了，我赚很多；差了，我赔很少 ” 的理想投资境界。

       有朋友问了，要是好股票没有好价钱怎么办？两个办法，一是等，二是少量购买。我本人倾向于少量购买，可以增加自己的关注度。

       关于集中投资问题，打个比方，我有10万块，打算投资股票，那么你要买几只股票合适？我的建议是不要超过4只，理想状态是巴、林、莫式股票各一只，如果是熊市，还可以玩玩百家乐式投资。

       关于持续投资，建议大家每月至少把收入的1/3之一拿出来投资，如果你有3000元的月收入，那么每月在股市中放1000元。再谈股票的买卖

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 以前基本认同一个观点：所谓好股在任何时候都可以买。现在看来，必须在这里加两个前提条件，一是定投，这个长期而言买入价会向中间值靠拢，既不会太高，也不会太低；第二，对于心态极好，准备超级长期持有（起码10年以上）的投资人而言。对于该类投资者而言，股市波浪如过眼烟云，漫看天外云卷云舒，闲对庭前花开花落，纵有万敌来袭，我有一招相对，属于无名僧之类的世外高人。 >>对于一般投资人而言，恐怕还得讲究点低买高卖。

       一是忌一次性买入卖出，全仓出击，万一跌了怎么办，套牢的味道实在不好；万一再涨怎么办？踏空的感觉更差。

       二是忌想当然。跌了这么多了，总不会再跌了吧？涨了这么多了，总该歇歇了吧？君不见，西部矿业从68块直直跌到5.3.

       三是忌四面出击。自己观察多时的股票，一般股性容易摸熟，特别是精挑细选的个股，尤其在下跌时要敢于买入，熊市赚股嘛，低价筹码一大堆，大盘涨起来时，就偷着乐吧。

       因此，买卖股票时，最好能分批、分段实施，讲究的是区域而不是具体点数。

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 深刻啊，当我接触到这些东西时，某种灵感陡然而至，多少简单的话，却包含多少哲理！

       人弃我取，人取我弃是一个理性的投资者应该一以贯之一的理念。

       那么这种 “ 低风险、高收益 ” 的投资术的原则是什么呢？

       第一，投资于现有企业

       第二，投资于简单企业

       第三，投资于低迷行业的低迷企业

       第四，投资于具有持久优势的企业

       第五，少投注、投大注、非经常性投注

       第六，注重套利

       第七，安全边际

       看看，所谓的不谋而合，这种办法和林奇的沙漠之花何其相似！

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据个例子吧。

  

       600527江南高纤是化纤制造业，主营涤纶毛条、差别化涤纶短纤、复合纤维的生产与销售。有关化纤的印像，我还停留在化纤布 “ 的确良 ” 的水平，都是全毛全棉时代了，谁还用化纤布？可见该行业不是热门行业。

       如果我们在朋友聚会时聊起股票，虽然大家都套得死死的，但报出来的股票却都赫赫有名，诸如金融地产、煤碳石油、生物制药、连锁购物等等，你要讲你买了一只化纤股，是不是很没面子？相对于一些热门股动辄数十家机构评级推荐而言，江南高纤仅有5家机构关注，基本算是默默无闻了。化纤行业么，有什么成长性？有什么题材？有什么兴奋点？全都没有，难怪没有机构分析人士会看得上啊。

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 那么江南高纤质地如何呢？

       据08年中报，每股收益0.11元，净利润3800万，资产负债率29%，经营现金净流量7400万，查历年的财务数据，自2001年开始，主营业务收入平均增幅约为23%；净利润平均增幅约为33%；净资产收益率（%）平均为17%；作为一家低增长行业中的企业，江南高纤在过去的七年能取得主营业务收入平均增长23%，净利润平均增长33%，平均ROE17%。主业明确，财务健康，公众关注度低，市场预期值低，应该说是相当不错的。

       本人在20080905从4元开始分批买入，一直买到3.01元（该股20081029低至2.83元），均价3.58元，按昨日收盘价5.75元计，帐面浮盈60.6%，而这个不需要看大盘和任何一个技术指标，不理会金融危机，不预测市场多空。（该股票仅作为例子，不作推荐，现价位仅适于持有，不适合买入）

 

大致而言，这三种选股方式有很多共性，林式、莫式选股法是巴式选股法的有益补充。林式选股法的中的小行业大龙头，莫式选股法的中的发展趋势等都非常有实际意义，而沙漠之花非常适合用百家乐法操作。

       OK，选择股票的标准和条件我们先谈到这里，你可以根据自己的兴趣选择适合自己的方法。比如专注于林式选股法，挖掘 “ 隐型世界冠军 ” ，找到自己的10倍股。当然你也可以按三种方式各选一至两只股票，构成自己小小的持股组合。

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二、持续集中买入

 

       完成了第一步，接下来第二步是：持续集中买入。

       经过严格挑选，你终于找到一只各方面都符合条件的好股票，你激动万分，按捺不住地就要下单。

       且慢！

       发掘出一只好股并非买入的充足理由，只有当其符合 “ 好价格 ” 这一条件时，才是我们的最佳买入时机。什么又是好价格呢？这涉及到股票的估值，一大堆的计算公式，10年的现金流量估算，饶了我吧，要是估值有那么准，全天下的会计师不是都发财了？

       我们的办法很简单，两种处理方式。

       一种叫做定投法，就是定期定量买入法（比如每月的第一个星期固定投资2000元）。你可以不管价格，不管时间，以规定的资金和规定的时间，买入你心仪的股票。不巧买在了最高价怎么办？无需担心，由于我们是长期投资，你的定期投入也许买在最高价，也可能买在最低价，长期来看，你的持股成本会比较适中，既不高，也不低。一般来说，这种投资法比较适合于心态非常稳定的投资者。

       另一种就是价值低估法，用什么来做估值呢？用市盈率和净利增长率（PEG）。总之，20倍以下的市盈率是比较放心的买入价格。另外，用市盈率和净利增速作比较，PE低而利润增速高，股票具有投资价值，相反则不具投资价值。比如，某股目前的PE是20倍，其净利的平均增长率也是20%，那么该股的价格是合理的，既不高估，也不低估；如果净利增长率是40%，那么该股股价就是低估了；如果净利增长率是10，那就高估了。

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   [淘股吧]

       我还真去查了一下，结果发现湾仔码头没在香港上市，但已经被一家名为通用磨坊食品公司的美国公司收购。通用磨坊，名字不起眼，又是食品公司，那不是林奇最喜欢的公司类型吗？我来兴趣了，进一步查到，通用磨坊是美国上市公司，旗下还拥有一个中国大名鼎鼎的牌子 —— 哈根达斯冰琪淋呢，这家代码为GIS的股票3月31日收市价约为50美元，蛮有趣的经历是不？