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　但是，巨额信贷投放为未来经济过热和通胀带来隐患，所以宽松货币政策会出现微调，近期重启一年期央票发行显示央行微调动作已经开始，但下半年市场流动性充裕格局不会出现大变化。另外，目前政策对证券市场的态度也没有出现实质性变化，基金发行不断获批可以为佐证。综合来看，流动性充裕的大局面还没有改变，这是判断股市走势的大前提和基本大背景，如果这个背景发生大改变就需要重新研判股市走势。 >>

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下阶段经济逐季回升
　　宏观和微观层面的数据均显示经济出现复苏迹象。在宏观层面，国家统计局数据显示，我国一季度GDP增长6.1%，二季度增长7.9%，呈现较为明显的止跌回升走势；8月份全国制造业采购经理指数（PMI）为54%，连续六个月位于临界点50%以上，表明制造业经济总体持续稳步回升。

　　在微观层面，发电量同比正增长显示宏观经济回暖。继6月全国发电量同比增速 “ 转正 ” 后，7月发电量继续保持正增长，7月份全国日均发电量同比增长4.2%，相比6月份3.6%的增幅继续扩大。房地产市场量价齐升。1-7月，全国商品房销售面积为41755万平方米，同比增长37.1%；商品房销售额为19600亿元，同比增长60.4%；1-7月，全国完成房地产开发投资17720亿元，同比增长11.6%，增幅比1-6月提高1.7个百分点。汽车消费再度启动。1-7月，我国汽车产销分别达到710.09万辆和718.44万辆，同比分别增长20.23%和23.38%，预计全年产量超1100万辆。

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宏观和微观层面的不断转好为证券市场发展奠定了基础，经济复苏会利好股市；目前经济复苏主要依靠启动居民消费，这个策略很成功，汽车、房地产都成功启动。而6月、7月发电量持续保持正增长等微观层面的指标显示，未来特别是三季度、四季度经济会有明显复苏，明年或许会更好。

　　金融危机冲击进入 “ 衰和竭 ” 阶段。美国各项经济指标走强，随着美国政府及美联储刺激经济政策的效果逐渐显现，美国经济逐渐企稳，今年第二季度美国GDP好于预期，增长率为-1%，比上一季度-6.4%出现大幅攀升；美国7月新屋销售攀升9.6%，连续第4个月保持上升势头；成屋销售则上升7.2%，创两年来增幅新高。