ayu3321

根据题目中对未来利率的判断，未来利率升高，Support tranche 的什么风险最大？extension risk

 

不知道是不是6161，本人看到的题目问的是利率升高，accrued tranche的风险。

 

首先accrued tranche是把每次应给的interest累计到principal中，当有prepay的时候，senior tranche的prepay会给accrued tranche。然后这里interest rate升高，那么prepay会少，但是不能说会有extension risk，因为accrued tranche本来就是按照给定的累计到时间pay，前期一直不pay interest。当发生loss或者delinquency的时候，accrued tranche要分摊loss或者延迟，才会有extension risk。当prepay很大的时候，accrued tranche收到的太多就会有contraction risk。此题说rate 上升，那么由于每期都会有interest累计到principal中，就像每年的定投一样，存在reinvestment risk。 

宾客

QUOTE:

以下是引用chenshang在2010-6-9 16:04:00的发言：
那这个题的答案是选不是121 和 129的第三个？

一百三十 七，没记错的话。

数字发不出，说是敏感数字。。。

ann110726

QUOTE:

以下是引用fredrik在2010-6-9 16:09:00的发言：

这次不只是误导一把的问题了。

此题我选了个137.。。。。幸运了一把

宾客

QUOTE:

以下是引用brightcool在2010-6-9 16:11:00的发言：

美女 岂止是这个  你看看合并报表的EQUITY处理  NOTES整个就是错的

我个人认为 NOTES作者是几年前的CPA  对新GAAP了解不多  

这个NOTES早就登出勘误了。

其实原版书中，关于FSA这一课程，也有很多错误，原版书勘误也写了好长一段。我是某天深夜看得，郁闷得不行，颠覆了很多之前的概念。

arielwang1206

QUOTE:

无奈啊，上班根本没时间看那么厚的原版教材，notes无疑是救命稻草，赶上五月又是最忙的时候。。。。。。

[此贴子已经被作者于2010-6-9 16:16:30编辑过]

fredrik

 

请问Brightcool一到LBO的题，Cash Sweep的作用。

 

我记得Brightcool说Cash sweep会增加stock holder的风险。理由是作为一个项目,其本身风险是一定的，把钱给了Debtor的话，只剩余最后一笔现金给stock holder是会增加风险的。

 

请教一下：公司财务里面的MM理论以及杠杆的问题，可否在这里解释Cash sweep的作用？

brightcool

美女 岂止是这个  你看看合并报表的EQUITY处理  NOTES整个就是错的

我个人认为 NOTES作者是几年前的CPA  对新GAAP了解不多  

fredrik

QUOTE:

以下是引用arielwang1206在2010-6-9 16:07:00的发言：

且，如果是不减，那么notes就在这个问题上着实误导了大家一把

这次不只是误导一把的问题了。

arielwang1206

QUOTE:

以下是引用ann110726在2010-6-9 16:01:00的发言：
不减，看书吧，98页，一目了然。 future value是纯纯的equity退出价值。 PE怎么会那么可爱，计算退出时还把debt的价值算一算，没那么好的人，呵呵，都是些野蛮人。

且，如果是不减，那么notes就在这个问题上着实误导了大家一把

arielwang1206

QUOTE:

以下是引用ann110726在2010-6-9 16:01:00的发言：
不减，看书吧，98页，一目了然。 future value是纯纯的equity退出价值。 PE怎么会那么可爱，计算退出时还把debt的价值算一算，没那么好的人，呵呵，都是些野蛮人。

我是按照没有减算的，应该说，当时根本没有想到这么多