楼主太牛啦，全记下来了，呵呵。
道德就不谈了，我没背，猜了不少，呵呵。
AM 2：有个关于out-of-sample的，是statement 3，说model的系数算出来之后要先用out-of-sample验证下。statement 2不记得是啥了，反正直接排除了，statement 1说如果independent variable中有个是lagged dependent variable, 那么如果error term有serial correlation，就会整个model完蛋，我不肯定他的意思是说“如果independent variable中有个是lagged dependent variable，就一定会造成serial correlation”还是其他意思。所以statement 1，3吃不准。
另一问算dependent variable的置信区间的，不肯定那个std应该用model本身的error term的平均std还是在那个特定的点的std（因为他特意给了那个特定的点的std）。
另外话说这道题给了T-stat的表，还是不错的。因为上午最后第八题需要正态分布的表，但是又不给，我又从来不背这些的：（ 幸好想到n很大的时候t分布是趋向正态分布的，所以就利用了下这个表。
AM 3: 本身不难，不过开始我想多了，我觉得就算算fair value, inventory也不能用fair value的，要用lower of cost and NRV。 好在第一题按我的想法算出来没一个选项对得上，所以赶紧还是乖乖的inventory也用fair value了。
AM 4: 我觉得AR的增加和unearned revenue的减少都是同样的道理，就是太快recognize revenue了，而bad debt他的占AR的比例两年是一样的，所以没有影响。本来看题的时候我还觉得allowance for bad debt那里会阴一下的，后来发现第一题问cash collection其实考虑不考虑bad debt结果都不影响，因为他三个选项拉开的很大，都是近似值。
AM 5：同样，recapitalization plan to share repurchase to align management interest with shareholders问哪个理论支持他，不会，最后蒙了一个完全没看过的，因为另外两个看过的觉得都支持不了。
AM 6：那个为啥要用FCFE的原因，不肯定要不要包括FCFE在expansion期间可能是负的那个选项，因为他问的是FCFE比FCFF好在什么地方，如果FCFF本身不是负的，那expansion期间再借些钱，FCFE也不会是负的啊，所以吃不准，呵呵。
AM 7：learn/experinced curve还是economic of scope错，不知道，二选一，蒙了一个scope错。HHI 0.085, 5大占有率17%，不知道说明intensive competition好还是说明cooperation好，其实道理都懂，就是不知道他如何界定那个threshold。
AM 9: 不知道replacement cost 和 P/E 哪个更加不适合。另外说DPI那些是time-weighted return, 应该对的吧？那题有一点不肯定。
PM 2：那个one-third rule题目我觉得有问题，他问的对market #3的情况，#3的年GDP增长有15%，1/3也有5%了，他的三个选项在那里说是1%vs2%,还是2vs1还是1.5 vs 1.5,我觉得那是对market #2吧，#2的年增长就是3%。不过算了，不影响选答案。
PM 7，Fara model本身应该不难的，但是那道题我也觉得怪怪的，对三个factor的sensitivity，SMB（small-big)的是-0.3, HML(high -low)的是0.6, LIQ(liquidity)的是0.2，我怎么想都说觉得说这个股票是has a growth orientation和说这个股票has below-average liquidity都没错啊，只在想不通。 另外第一问58.2现价，56是现在的intrinsic value，required return 9.6%, 8个月会converge to value，问hold period return, 这题前前后后做了差不多45分钟也没搞明白他到底想怎样，最后唯有瞎蒙：（
PM 8：overcolleralization那个问用了几种internal enhancement，我觉得有两种，不知道还有没有第三种，呵呵。
PM 9题目还是比较清晰的，另外CAD/USD的汇率用的1.0也比较厚道，呵呵。
总体难度适中，比想象的难点。不过比较不喜欢那种直接问概念，没有计算也没有推理的题目，特别是那种很偏的概念，实在没办法，哎。
| 
发表于 2009-6-7 22:05
| 