rioliang

我算的justified P/E 怎么in the 10% range....我晕

ylwhen

QUOTE:

以下是引用seekfar在2010-6-8 10:53:00的发言：

FCFE的equity required return不受leverage的影响

FCFF, FCFE的required return都受leverage的影响，但对FCFE return的影响更大

rainbowdeng

QUOTE:

以下是引用seekfar在2010-6-8 0:03:00的发言：

如果用current ratio 算translated retained earnings，那么就是1 所以应该是16

retained earning分两部分算。。。

一部分是上一年的retained earning，用上一年的historical rate （上一年也就是第一次buy the company时候的date）

第二部分是今年赚得net income，用今年的average rate算。

算完了就是 16。。。

 

我总共没有几道有把握的，这个我觉得我说的还是有道理的吧。。。

moneymoney

QUOTE:

以下是引用brightcool在2010-6-8 10:36:00的发言：

我可以告诉你  change leverage  will not impact FCFF   but will affects FCFE in two ways :

1 in the year debt issued , increases FCFE by the debt issued

2 after issued , reduce fcfe by the interest expense

totally agree!

lilacjj

QUOTE:

以下是引用yscw07在2010-6-8 4:39:00的发言：

啊，不是应该ni变低么？这个不就是考bs model里面rho的概念么？

晕，难道又错了一道。。。。

 

你应该没错吧

softmike

这题的说法是：1. 此公司存在了15年，所以CF比较便于确定，因此用DICOUNT CF的方法是不错的选择（我觉得这个说法正确）

                    2. 对于此公司，用FCFF好于FCFE（好像是这么说的。我选答案记不清了，确实犹豫了。因为此公司没表明该CAPITAL STRUCTURE还在有大变化啊）。

 

有谁知道答案里都是些什么选项啊？

arielwang1206

QUOTE:

以下是引用seekfar在2010-6-8 10:55:00的发言：

人家题目问的是用那一种方法对股权定价更好，不是问FCFF和FCFE受不受影响。对股权定价影响最大的当然是折现率，折现率不稳定还谈什么定价？资本结构变化就是会引起WACC的变化，而股权必要回报率是稳定的，所以应该用FCFE。没什么好争论的，你说的也没错，但是就是FCFE更适合用来定价

其实没有矛盾，选一个不受影响的来估值，既然大家都认为FCFF更稳定，那就应该用之来估值

rioliang

brightcool, 明星啊~~~

arielwang1206

QUOTE:

以下是引用jackchou在2010-6-8 10:40:00的发言：

看样子复习的很好 。这个是完全正确的解释。

这个是书上的原版解释

brightcool

QUOTE:

以下是引用viconia在2010-6-8 10:57:00的发言：

 

受的吧，required return of equity的beta应该是和leverage有关的

再说债多了，shareholder的风险就大了，万一要是破产了，他们可能一分钱也捞不到，这required return不是上去了么

Re = Ra + (Ra - Rd) x (D/E)  MM模型学过吧