利益冲突成潜规则 证券研究独立性难题待解 分析师, 独立性, 私募基金, 潜规则, 分管领导

Asset

据媒体报道，近日某券商研究所的分管领导因为涉嫌利益冲突而被迫辞职，证券研究中的利益冲突问题越来越公开化。利益冲突被证券分析师誉为“世纪难题”，妨碍着证券研究的独立性，亟待求解。


在证券分析领域，因为利益冲突林林总总，研究的独立性难以保证，导致一些证券分析师要么不敢说真话，要么进行利益输送，如某私募基金对一只股票有兴趣不久，某著名的证券研究所就对只股票发表了首次给予“增持”的评级，并建议市场长期关注。私募界人士曾经形象将此类潜规则描述为“三个一”，就是“一张嘴，一群人，一支笔”，其中“一张嘴”就是指明星证券分析师。


除了个人利益之外，证券研究还面临着部门利益冲突。比如为了基金分仓的佣金所得，证券分析师不敢调低基金持有股票的评级，更不要说是自己公司自营、资管部门所持股票的评级。对于投行部门有业务联系的客户，证券分析人员更是不敢越雷池一步。


另外，上市公司也制约着证券分析师的独立性。一位证券分析师曾抱怨说，只是因为给了某上市公司一个“谨慎投资”评级就被上市公司的人警告了，别说给上市公司“中性”评级了，那下次就别想再去这个公司调研了。