东方证券未敲定上市方式 借壳G金丰仍在商讨 上市公司, 东方证券, 上海市政府, 领导班子, 知情人士

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昨日，针对东方证券借壳锁定G金丰的有关报道，知情人士表示，东方证券的确有借壳G金丰的意愿，但目前停留在由上海市政府部门牵头商讨的层面上，还没有实质性的进展。
否认锁定G金丰
相关人士表示，东方证券已将上市提上议事日程，董事会授权设立的专门的上市领导班子已展开工作。目前东方证券的上市路径采用的是借壳和IPO两条腿走路的模式，尚未最终敲定是采用借壳还是IPO。即使借壳方面，上市小组也已接触了数家上海本地的上市公司，G金丰并非其唯一选择。因此，上市进程并非某媒体所说的，已经锁定在G金丰身上。
该人士介绍道，主要有三方面的因素影响着东方证券的上市方式。首先，管理层对券商借壳上市的态度尚不明朗，东方证券正在观望等待，看监管层对其他券商借壳上市如何处理。此外，监管层对券商实施员工持股、管理层激励等问题的态度如何，也将影响到券商借壳上市的态度。
其次，由于东方证券股东分散，其借壳工作难度较高。目前，东方证券的股东有申能(集团)有限公司、上海烟草(集团)公司、文汇新民联合报业集团等20家，若直接借壳会导致股东股权比例进一步稀释，这是一些股东不愿意看到的。因此，要提出一个能平衡各方利益的借壳方案，存在着较大的困难，需要充分发挥创新能力。
最后，虽然东方证券今年上半年盈利5.5亿元，但其2005年亏损3168万元，按照新股上市前三年必须连续赢利的要求，东方证券通过IPO上市至少要等到2008年以后，这就决定了借壳是东方证券上市路径的首选。
锁定上海已股改上市公司
在借壳目标上，知情人士告诉记者，作为本地券商，东方证券的借壳目标初步锁定在上海已完成股改的上市公司。东方证券的确有借壳G金丰的意愿，但目前还是停留在由上海市牵头商讨的层面上，还没有什么实质性的进展。
这位人士表示，作为东方证券股东之一的上海久事公司，其旗下的上海交通投资集团有限公司为Ｇ沪巴士的第一大股东，此外，上海久事即将控股强生集团，由此，沪巴士、强生等上市公司，也可能成为东方证券借壳的目标。而由于东方证券股东分散，其借壳上市的难度较大，也注定了其借壳上市将经历一个漫长的过程。
对于东方证券借壳已股改公司的思路，部分业内专家对此十分认同。申银万国一券商研究员认为，将借壳目标选定为已完成股改的G公司，不仅有利于规避上市公司股改的风险，而且可以减少因为股改而带来的时间和手续上的烦恼，有助于加快券商上市的进程。该研究员还指出，借壳对象如果是未股改公司，那么股改的方案一般是以重大资产置换作为股改对价，这点能否得到股民和市场的认可，尚存在着很大的不确定性。因而，东方证券这种将借壳对象选择为G公司（完成股改）或许将成为券商借壳上市的新思路。
上海市政府积极推动借壳上市
据了解，目前，在东方证券的上市进程中，上海市政府的积极推动起到了主导作用。如东方证券已就借壳G金丰商讨了一段时间，但未正式与G金丰通气，而是在政府几个管理部门间协调。
在地方政府的支持下，东方证券在寻找借壳目标等各方面均拥有较大的优势，同时也将促进东方证券的借壳上市的谈判等工作的顺利开展。这将成为东方证券上市工作进展迅速的主要原因。
业内人士指出，在长江证券和光大证券接连借壳失败之后，地方政府的积极支持显得弥足珍贵，这是东方从长江光大先前借壳失败的案例中总结出的经验。但另一方面，行政力量的主导也为借壳上市能否最终成功留下来更多的不确定性。