L2 2010 mock morning 25题是不是错了？ occurs, 历史高位, likely, future, produce

wanghaha

commodities that are most like to produce positive "roll yield" are most likely to have:

A few limitations to storage
B prices that are volatile and at historic lows
C prices that are volatile and at historic highs

我理解应当选择C，roll yield的出现，是future价格今后一路走低，在backwardation的情况下才会出现，
因此如果当前价格处在历史高位，则今后价格会走低。
而答案选B，解释是这样的：
positive "roll yield" occurs when the future price is above the "full carry" price, referred to as backwardation
(这个定义是不是本身就错了？！）, which may occur when prices are low and volatile and producers are concerned that
they will fall further, to a level that is unprofitable. Producers will accept less that the "full carry" price in order to
hedge price risk.

jcx_yy

contango是【预期】未来供应减少或者需求增加，商品卖方会更趋于把货物放到未来去卖

backwardation是【预期】未来供应增加或者需求减少，商品卖方会更趋于把货物在当下卖出，所以

远期/期货合同的价格才会在contango的时候处于低点，在backwardation时候处于高点。

roll yield是把一个期货合同到期后延长到期时间所产生的一个收益率。或者说同一个商品不同到期日的不同价格导致的收益率。（我是这样理解的）

ultrablue

volatile对不管看多的人还是看空的人都增加了套保需求。

 

ciscogeek

volitile感覺讓賣家更有套保的需求，放更低的遠期價格。

wanghaha

受教了！感谢高手

ultrablue

我觉得楼主可以忽略volatile这个词，volatile对backwardation 和contago没有什么区别影响，因为volatile是大家买远期合同的共同原因

楼主要注意的是at historic lows 和at historic highs.对于backwardation来说，是买方占优的市场，你想，我现在的商品都处于历史价格地位了，我干嘛还要通过远期去锁定价格呢，我完全可以在现货市场买，反正现货市场价格是historial lows。所以在backwardation当中，远期价格就会很低，roll yield才会产生。

 positive "roll yield" occurs when the future price is above the "full carry" price, referred to as backwardation,这句话并没有错啊。