里昂证券CEO：只要法规允许将马上申请A股代理权 合资企业, 证券, 当地时间, 的, 经济对话

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美国当地时间5月23日，乐民信(RobMorrison)确认了一直在等待的消息。
第二次中美战略经济对话新闻发布会上传出的消息是，中国同意取消对新的外国证券公司进入中国市场的限制，并在今年下半年重新开始向包括合资企业在内的证券公司发放营业执照。
作为里昂证券的CEO，乐民信在里昂证券中国投资论坛中接受本报采访时表示，“只要法规允许，我们马上就会申请A股市场的代理权。”言谈中，他几次强调中国市场对里昂证券的重要性。
《经济观察报》：里昂证券如何看待中国证券市场的发展，您觉得它在哪些方面会有更好的发展机遇？
乐民信：我们对中国经济的判断是在未来10到15年都会非常好，股市总的来说是个长期的牛市，但是当中会有很多的市场调整。所以说，我们现在最基本判断还是基于对中国中长期的一个比较乐观的判断，而不是短期的一个判断。
《经济观察报》：里昂证券现在在中国的业务情况如何？
乐民信：现在我们在中国大陆大概100多人，负责不同的业务，其中约55人负责华欧国际投行。上海和深圳的交易所都有我们的席位，在B股市场也有席位。同时我们和华欧国际也建立起合资公司。
《经济观察报》：上个月，华欧国际的中方股权发生了一些变化，这对公司是否会有影响？
乐民信：是的，我们现在的中方合作伙伴是财富证券。财富证券是从湖南华菱管线( 11.40,0.53,4.88%)收购的股权，华欧国际本身股权没有发生改变，只是股权所有人发生改变，华欧国际把67%的股权转让给了财富证券。我要强调的是，华欧国际自2003年投入正式运营之后一直是盈利的，也完成了一些很成功的交易。
其他领域，我们在中国还积极开展私募股权业务，最近我们新设立的两个关于资源方面的基金都是与中国相关的，这些基金可以对中国进行投资，当然，他们在中国很多都是股本投资。
《经济观察报》：两个月前，里昂证券旗下的亚太恒富投资了福建的一家食品公司，那么，里昂证券在中国一共有多少个私募股权投资项目？
乐民信：我们有好几个私募股权基金在里昂证券里面，有几个是专门投资于中国的。我们的私募股权在中国已经投资了八个项目，现在有1.5亿美元是投资在中国。
《经济观察报》：您是否愿意对中国的A股市场发表一下见解呢？您知道，过去的一年市场发生了很大的变化。
乐民信：我非常同意你的说法，去年市场发生了很大变化，上证指数已经达到4000点以上，而且市盈率增长达到了140%。
此外，散户在股市中越来越多，2006年新增A股开户数达300万个，今年4月又有400多万个新账户。5月11日，沪深两市的交易量达到490亿美元。英国的伦敦市场是世界上第三大的资本市场，但是它当天只成交了290亿美元。
《经济观察报》：这是新兴资本市场中必然发生的吗？
乐民信：现在这么大交易量确实有点夸张了，这是由于现在的投资选择不多而造成的。现在大家普遍认为这个增长还会持续，他们会买更多中国公司的股票。现在我们说A股市场还是非常具有潜力的，主要是因为投资者非常乐观。
市盈率大幅度增长的例子很多，美国1929年60年代及亚洲1996、1997年，包括香港都是市盈率成倍增加，还有2000年的华尔街在IT经济泡沫崩溃之前的景象跟中国现在非常像。还有就是1996、1997年的华尔街，韩国市场2003、2004年的情况，以及日本80年代末、90年代初的情况，中国现在市盈率倍数增长并不是一个非常特殊的现象。
《经济观察报》：但是正如您所提到的那些案例，快速增长后随之而来的往往是所谓的金融危机，这也是现在中国很多投资人的担心。
乐民信：确实，日本市场就是这样，市盈率太高了，公司利润增长不能支持这么高的市盈率，后来就泡沫蒸发了。现在A股市场的市盈率，还是低于中国增长非常强劲的判断。而且利润的增长是基于生产力增长判断之上的，是由市场对中国产品急剧增加的需求所带动的。通过这几个变量，包括经济增长、生产力、利润，如果其中某一个因素发生变化，不是这么好的话，那么你肯定发现市场会进行很大的调整。
《经济观察报》：最近有很多报道说QFIIA股基金都在减仓，您了解到的情况是这样吗？
乐民信：这也很正常，因为市场就是买和卖，有人买有人卖，这是市场进一步持续的动力。但是很明显一点，现在市场的估价要比原来高得多。所以你要投资的话，必须要看它的分红是多少、以后可以倍数增长是多少、市盈率增长的倍数是多少。同时你要投资的话，必须要对它的增长前景有一个信心。但是你必须明白一点，市盈率增长倍数不会一直增加，所以在某个阶段你将看到整合。
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2007年4月23日，财富证券和里昂证券宣布，财富证券从湖南华菱集团收购了华欧国际67%的股权。华欧国际是中国加入WTO后的第一家中外合资投资银行。
华菱集团将其在华欧国际67%的股权转让给财富证券，财富证券的重组于2006年10月定案。重组后，华菱集团持有财富证券28.9%的股权，成为第二大股东。将华欧国际股权注入财富证券，为其前股东湘财证券在2005年及2006年出现财政困难而导致的股权转让事件带来一个终结。