房地产：一二线地产龙头仍是增持主旋律

慎思

事件描述：
　　
截止今日，534只基金披露2010年四季报及其股票投资组合（披露2010年三季度股票投资组合的基金有512只）。我们据此比较2010年四季度和2010年三季度前十大地产重仓股情况的变化。
　　
分析：
　　
四季度基金继续加仓地产股，地产股自经历了二季度和三季度的低配状态后在四季度重新转为超配。
　　
截止2010年三季度末，512只基金持有地产股市值合计653亿元，基金持有地产股市值/基金全部持股市值为3.82%；地产行业流通市值/A股流通市值为3.94%，低配比例为0.12%。截止2010年四季度末，512只基金持有地产股市值合计773亿元，地产股占A股流通市值比例为3.23%，基金持有的地产股市值占基金全部持股市值比例为4.40%，从低配转为超配，超配比例为1.17%。
　　
四季度基金继续增持地产股。自经历了2010年二季度末的低点后，基金持有地产股市值持续回升，2010年四季度末与三季度末相比，基金持有地产股市值上升18.37%，而同期天相房地产开发行业指数下跌1.16%，所以基金在2010年四季度继续增持地产股，如果不考虑基金扩容的情况，增持比例约为19%，延续了从三季度开始地产股被逐步增持的态势（三季度增持比例约为60%）。基金持有的地产股市值占基金全部持股市值比例为4.40%，环比上升0.46个百分点，已经接近2010年一季度末的水平（一季度末为4.53%）。
　　
从结构上来看，在四季度，基金对于一二线地产股和商业地产龙头股开始逐步建仓和增持，而对于主题类的地产股和部分商业地产股，减持则是主基调。
　　
截止2010年四季度末，一共有32只地产股和2只园区股被基金重仓持有，较三季度末分别减少3只和增加1只。