苏宁电器：积极应对行业景气度下滑 产品, 公司, 供应商, 大家电, 毛利率

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继续推进OEM、定制、包销，预计下半年毛利率继续提升：

公司深入推进定制包销，OEM，ODM等采购方式，自主产品不断丰富，供应商合作管理模式日渐成熟。下半年公司将与索尼爱立信、三星、摩托罗拉、LG有四款全渠道包销产品合作。1H2011公司自主产品销售额占对应品类销售总额2.8%，全年预计达到3.5%，差异化产品比重的提升证明了公司自营能力的增强，我们预计下半年毛利率将继续提升。

加大易购四季度促销力度，抢占市场份额

电子商务方面，公司预计三季度完成销售15亿左右，并计划于四季度加大促销力度。

其中大家电产品将以彩电为主，冰洗、空调产品配合，于10月开始全线发力。电脑3C数码产品于10-12月加大促销。对于虚拟、生活电器和OA产品，公司计划前期以推广单品及附属产品的超低价格稳定份额，并以每2个月为节点大量补充SKU。而百货、图书综合类目前已经完成系统开发，正在进一步整合供应链，做好充分准备全面推出B2B2C。

物流基地建设将成为公司未来核心竞争力

公司进一步健全物流基地规划设计、提升规模化复制能力；至年底共投入使用8家；全年开工12家，完成签约15家，并储备8家，截止到年底共将完成43家物流基地的选址储备。2012年将完成60个物流基地的选址，提前锁定物流建设成本。后台物流建设是公司最大的护城河工程。我们认为每个物流中心2个亿左右的成本，未来60个物流中心，大约需要120亿的投资金额。而目前A股市场的格局，没有一家零售企业可以花如此大的投入去建设后台物流体系，因此未来将形成天然的行业护城河。