要点：
1、预期6月份CPI同比增长7.1%，一方面，食品类环比继续回落，另一方面，核
心CPI环比涨幅不明显。6月底和7月份开始成品油和电力价格调整，将加大未来通
胀上升压力，一定程度替代食品类环比回落。
2、在上游原材料、燃料和动力以及能源、黑色金属等价格带动下， PPI会继续
创新高，达到8.8%，预期原材料、燃料和动力购进价格同比上涨将超过13%。
3、预期当月新增信贷3000亿左右，M1增速继续大幅回落，M2增速小幅回落。美
国经济放缓以及欧盟和日本继续恶化和疲弱，新兴经济体增速放缓下，出口增速会
进一步回落，预期出口增速低于20%，进口同比增长仍然较快，顺差约200亿美元。
4、 PPI高涨推升名义投资增速，预期6月投资增速近27%，超过市场预期，预期
实际投资增速仍然在15%-16%，预计工业增加值同比增长16%左右。
5、灾后重建等因素可能使消费增长超过预期，达23%左右，但是其可持续性增长
仍然要看实际收入增长的稳定性。
6、综合看，二季度的宏观数据表现好于预期，通胀缓慢下行，名义投资和消费
增长仍然较快，信贷基本控制在央行规定目标范围内，但是通胀压力仍然不减，信
贷和货币供给仍有反弹压力，因此从紧政策仍将持续，通胀仍然是调控的首要任
务。 相关研究报告下载： [attach]5299[/attach]
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发表于 2008-7-9 14:59
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