中国证监会3月21日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》 ，办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望在5月1日后正式开启。办法共分为6章58条，对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。
可以说创业版的推出对中小企业来说是个重大利好消息，将成为今后中小企业解决资金困难的重要途径，为全国的中小企业发展带来了福音。
一般来说，企业的资金来源无非有自我积累资金、债务或债券融资以及股权融资。首先，创业企业和小企业本身不可能有较多的自我积累资金，否则也就不叫小企业了。那么从银行和民间获得贷款或者债务融资是否可行呢？从理论的角度来说这是可能的，在中小企业发展初期，民间贷款甚至是企业发展的主要来源之一，但是企业发展到一定规模，资金缺口加大，这种融资方式就不再适用了。同时从我国经济环境和金融发展现状的角度来看，这不可能也不应成为他们的主要融资方式。一方面，这些企业实力弱小，给他们贷款或者借钱要承担很大风险，贷款人一般不愿意借钱给中小企业；另一方面，贷款利息对创业企业来说也是一笔沉重负担。所以，按照正常利息获取收益的银行和民间融资，根本不可能解决创业企业的融资问题。我国政府早就意识到中小企业的重要性和融资难问题，也一直鼓励银行贷款给中小企业，出台了很多优惠政策，但一直无法有效解决问题。
股权融资应该说是最适合中小企业和创业企业特点的融资方式。对于投资者来说，股权融资的风险和收益都是股权的价值。股权投资的最大损失，也是在企业倒闭时血本无归。但是，股权的升值幅度可以达到几倍、几十倍甚至更高。一笔成功股权投资的收益，可以抵消掉几笔甚至几十笔投资失败的损失。对创业企业来说，股权融资无需还本付息，其代价是企业发展以后的股权价值摊薄，赚了钱大家分享。因此，股权融资是创业企业获得资金和投资者为创业企业提供资金的最佳方式。创业板的推出，就是给一些有一定基础和规模的创业企业提供股权融资的平台。所以说，创业板推出是一件大好事情，为中小企业融资打开了一条光明大道。
当然，当前出台的创业版对上市企业有一定的限制，这时为了更好的筛选有竞争力的中小企业，也是一种对投资人的保护。这就在一定程度上抑制了一些有发展潜力的中小企业的上市机会，但是从长远来看创业版的出台绝对是中小企业发展的福音，它让我国众多的中小企业有了盼头。
华经纵横经济企业研究部认为用“千呼万唤始出来”形容创业版绝不为过，特别是在经济增长放缓和就业压力增大的时候，中小企业和创业企业的重要性更加突出，他们的融资难问题也更加严重，创业版就是针对性很强的一个解决办法。
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发表于 2009-6-24 11:03
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