[食品饮料]食品饮料：成本尚不足忧 消费将迎来旺季 荐5股 生猪存栏量, 食品饮料, 生猪价格, 消费者, 农作物

水妞儿

投资要点：

　　1、成本尚不足忧：7月份以来，原料价格基本稳定，略有上升，幅度在3%以内。我国夏粮连续6年丰收，在政策扶持下4季度农作物价格将小幅上涨，不会对食品行业造成大的成本压力。活猪价格连续12周回升，累计涨幅27.5%，但同比仍下降18.9%。活猪价格在9月上旬回落,考虑到生猪存栏量，预计四季度生猪价格仅略有上升，原奶和啤酒大麦价格将维持低位。

　　2、消费迎来旺季：进入7月份以来，消费者信心指数明显回升。中秋和国庆双节将至，季节性消费刺激因素增强。从2000-2008年的社会消费品零售总额当月数来看，全年的峰值通常在四季度，白酒、葡萄酒、肉制品等多数食品将在4季度迎来消费高潮。

水妞儿

3、利润相对高增速：统计数据显示沪深两市上市公司2009年上半年实现归属母公司净利润同比下降了13.31%；通过WIND数据系统统计，食品饮料类公司实现归属母公司净利润同比上升4.54%，我们重点关注的公司实现归属母公司净利润同比上升34.02%。

　　4、维持行业推荐评级：从基本面来看，食品饮料行业整体增速平稳，具明显防御性特征，同时也受益于经济恢复。高端白酒预期很可能在4季度晚些时候提高出厂价，而行业中越来越明显的并购势头值得关注；进入7月份以来葡萄酒销量增速快速增长，消费强劲复苏；受益于低成本，乳制品、啤酒和肉制品预期三季报仍将有较好表现。尽管进入8月份以后，行业走势强于大盘，但今年涨幅仍然低于多数行业，业绩的稳定增长性使得行业具有继续补涨的机会。重点推荐燕京啤酒、贵州茅台、泸州老窖、张裕A、*ST伊利等行业龙头。