长期看好中国经济发展,寻找创造"中国标准"的伟大公司。根据美国过去60年的股市轮动,我们总结出孕育伟大公司的四大宏观土壤：人口结构、工业化和城市化、资源约束和技术投入。中国目前的发展阶段：人民币强币崛起、工业化和城市化方兴未艾、资源约束成为瓶径、消费率不断提高、人口素质红利迅速积累。在这种宏观背景下，我们提出长期投资的CHINA组合，并且结合自下而上研究，推荐11家创造"中国标准"的公司。他们是中国海外、华润置地、阿里巴巴、腾讯控股、东方电气、味千中国、宝资、招商银行、中国平安、宏华集团和中海油服。
短期经济下滑，寻找下降周期中的避风港。中国经济随全球经济进入下降周期,2010年方可见底，随着经济下滑和工业企业利润增速下降，香港中资概念股的盈利增长也不断下降。但是目前的估值已经基本合理。根据国际比较，香港中资股在全球中的定位基本合理；与历史估值比较，低于本轮经济周期平均水平，但仍不及历史最差时期；运用DDM模型测试，至09年底有35%上涨空间，但09年的盈利增长和估值均面临下调。总体而言，目前估值基本合理，2009年上涨空间不会太大，未来6个月更有进一步下跌的可能。所以未来6个月，我们倾向防御策略，推荐DECADE组合。我们超配电子元器件、食品饮料、健康护理、保险、个人消费品、软件、高速公路、旅游和电力。我们推荐40家股票，构成短期投资组合。 相关研究报告下载：
 寻找创造标准的中国公司.pdf (955.93 KB)
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发表于 2008-9-25 10:59
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