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[20081103]煤炭开采_产运销同步萎缩寒冷全面蔓延

【内容摘要】:n 分析结论:
n       9月数据点评:煤炭“产、运、销”各环节都印证了需求的恶化:电厂、钢厂库存持续升高,存煤能力及存煤意愿显著下降;港口运量显著下降,干散货运价指数继续走低;地方及乡镇小矿已经对此做出反应,其煤炭产量出现环比下滑。
n       未来一季度预测:价格下跌,库存上升将仍是未来一季度的主题。钢厂将继续消耗库存,高于现货价格的合同执行价将受到考验;而对于电力需求而言,期待今年冬天更“冷”似乎成为提振需求预期的唯一期待。国际层面,澳大利亚BJ煤炭现货价格走势远远强于原油,但100美元/吨的价格仍远高于经济大好的2007年,我们认为BJ价格跌势将缓和,但趋势未改。
n       重要信息回顾:
n       煤矿减产初现端倪 华东地区尤为明显:9月单月产量,除国有重点煤矿仍保持2%的环比增速外,国有地方和乡镇小矿分别出现了2%和5%的减产。数据显示,08年7-9月份,河南、山东、陕西产量连续环比下降,9月环比降幅分别为6%、1%和12%,同比增幅也有不同程度的下降。华东地区煤炭减产尤为明显,我们预计,未来3-6个月内,整个华东产煤区“限产保价”的状况仍将持续。
n       煤炭运量环比下降 需求不旺可见一斑:9月份,铁路及港口单月运量分别回落至11775万吨和4146万吨,环比下降4.4%和10%。10月秦皇岛现货煤平仓价持续小幅回落,至10月末,6000大卡大同优混比9月末下跌15元/吨至955元/吨,跌幅2%;5500大卡山西优混比9月末下跌45元/吨至850元/吨,跌幅5%。秦港库存维持高位有所回落,但仍超过700万吨输港警戒线。
n       消费增速持续回落  终端库存继续上升:9月,火电发电量同比增速由1.8%升至2.7%,生铁产量降至-6.1%。从环比数据来看,这种趋势更加明显,近3个月以来,火电、生铁产量呈快速下降态势,9月环比降幅分别为8%和6%。电厂存煤天数9月底已升至17天(安全存煤天数约为15-22天);钢厂存煤量仍在持续上升,截至9月中旬已达到17天,超过正常库存量8%。
n       出口量大幅下降 进口量相对平稳:受原油价格大跌的拖累及全球经济趋缓的影响,澳大利亚BJ煤炭现货价格到10月20日已由顶峰的194.8跌至106.3美元/吨,国内外价差不断拉大。目前出口现货已经没有吸引力,因此9月份煤炭单月出口量环比减少38%,进口则基本和上月持平。08年1-9月份,煤炭进出口累计同比分别下降16%和6%。
n       焦煤价格持续回落 动力煤现货高位难继:跟踪价格显示,山西古交地区8号和2号焦煤价格10月份均又下跌200元/吨,从顶峰累计下跌500元(分别自1500、1150元/吨跌至1000、650元/吨),跌幅达43%,全国其他一些焦煤产地焦煤价格也有下跌。相比而言,动力煤价格相对稳定,截至10月20日,6000大卡和5500大卡大同动力煤坑口不含税价格均比9月末下跌30元/吨,分别跌至570和535元/吨,跌幅5%左右。

相关研究报告下载:

煤炭开采_产运销同步萎缩寒冷全面蔓延.pdf (355.09 KB)


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