发表于 2009-8-1 11:16
| 泡沫破裂的时间是无法预测的。因为预测者不可能知道所有不希望泡沫破裂却能给市场以强大影响力，又不在市场之内的力量。不知道他们怎么想，想怎么干。因为这些力量的眼光始终放在其他问题上。这些问题的改善或解决有时需要延长某个市场的泡沫。个人也不总在权衡利害，不是么？
所以，那位身在瑞士的预测专家看对了泡沫，却算不出它何时会破。我觉得这个泡沫能够稍加自制，读读孔圣人的书，说不定就不会破，一直延续到经济稳定复苏变成真正的荣景。此议并非要求散户投资者人人买本今注《论语》(李零《丧家狗》好)。没用。而是建议综合性大学联合证监会开设“儒券商”、“儒国企投资商”和“儒大户”课程，讲讲投资家贸易商子贡投身孔门学到了什么。
那股不希望泡沫突然死亡的力量在哪里？注意大跌后各方反应。当晚，中国央行网站发布公告，披露央行副行长苏宁近日在上海的一次讲话。苏宁讲话的重点是，央行要注重运用市场化手段引导货币信贷适度增长，“而不是规模控制的方法”。 这一“近日讲话”公布前几个小时，中国股市创下八个多月来最大单日百分比跌幅，并拖累孟买和悉尼等周边市场走低。
苏宁的话显示今年下半年不会是另一个2008年。央行曾在2008年使用银行信贷配额工具，抑制萌动中的通货膨胀压力。而今年下半年，几乎可以肯定央行不会给商业银行设定贷款限制目标。一则，能放的贷款也放得差不多了；二则，上面要求国有商业银行学会自己照顾自己，根据本行风险控制的具体情况，看紧贷款，预防将来的烂摊子。这就是两大国有商业银行表示将在下半年大幅降低信贷增速的背景。
央行明确表示要坚定不移地继续实施适度宽松的货币政策，不会将已经投入经济的流动性迅速抽走。这是在支持资产价格泡沫么？当然不是。央行和最高决策层要考虑的是我近日提醒过的问题——就业。
制造一个就业者容易，只要在生产率不变的情况下制造出新的供应需求。制造一个消费者比较难，因为他得先就业，领了工资还得愿意花。虽然国际间不同动机的表扬之声不断，但中国经济回升基础并不稳固，复苏前景并不稳定。此时，直接提振消费需求的手段是极其有限的，而多制造或者保留几个就业岗位，北京还有点积蓄可用，还有几家银行可以指挥。
相当于同期中国GDP(国内生产总值)一半的大规模信贷直接推动了基础设施建设，大型国企的生产及为生产而准备的原材料进口、储存活动。这些活动当然会创造和保护就业机会，却也让国际大宗商品市场多了炒作的题材。糟糕的是，上周财政部报告透露，部分贷款可能已经被企业用于投资股市和房地产市场。泡沫由此而来。
我深信央行和最高决策层非常清楚信贷扩张的副作用，甚至在这种副作用产生之前就了若指掌。苏宁重申了上层放宽信贷的良好出发点——优化信贷结构，加大对重大基础设施、企业技术改造和自主创新、节能减排、中小企业等的支持力度。监管机构还在周一发布了《固定资产贷款管理暂行办法》，以防实体经济吃不到空投食品。
但是，就业不是一个简单的经济问题，失业率也不是一个简单的经济指标。有境外媒体称赞中国领导人对通货膨胀压力不那么敏感了。恐怕不是。如果就业眼前有大问题，将来的通货膨胀就得放到将来再讨论。特别当陆家嘴一份城管工作有超过4名大学生申请，当某男子因为数月找不到工作在上海市中心实施抢劫并一度劫持人质。而泡沫，或可长寿安享晚年，假如它有儒家适可而止的风度。