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本土私募淘金兴业银行法人股

1月24日,兴业银行网上发行结束。由于银行股的高涨形式,市场普遍预测,其最终发行价很可能在发行区间的上限15.98元,并且在上市后价格会突破25元。
这将令很多先期进入的投资者获得高额的投资溢价。
知情人士透露,2006年12月初,三四个东北出身的私人投资者,抢在12月初以大约9元的价格从一家国有企业手中买下了兴业银行2000万股法人股,“这会儿他们发了,以后肯定能涨到30元”。
假如上市后价格突破25元,他们将每股获利16元,投资回报率接近200%。尽管法人股有一年限售期,但这并无妨碍他们的信心。
实际上,到2006年12月,兴业银行的法人股就已经相当抢手,据上述人士透露,这几个投资者能够“抢”到法人股,除了资金和技术优势之外,更重要的是靠人际关系和利益诱惑。抢购法人股还会遭遇过户难题,12月初他们还能完成过户,但此后就很难通过审批了。
2006年12月,另一家南京私募基金也以不超过10元价格,吃进近200万法人股。因时间和程序,最终没完成过户,而是以代持股的方式持有。
越早进入兴业银行的机构投资者,其投资成本越低。
2006年6月,中国人寿通过拍卖获得7000万股兴业银行股份,交易价格仅为每股5.6元,交易金额为3.92亿元。
如果不计算一年限售期的风险因素,保守估计,按照发行定价下限15元计算,中国人寿的投资溢价已经达到6.58亿元,投资回报率接近167%。如果以上市后估计的25元价格计算,中国人寿的投资溢价则达到13.58亿元,投资回报率高达346%。
再看2004年,兴业银行定向增发,引进三家境外战略投资者,其中恒生银行持有6.39亿股,占15.98%,新加坡TetradVenturesPteLtd,持有1.9995亿股,占5%,国际金融公司1.5996亿股,占4%。当时他们进入的成本仅仅是每股2.70元。
如今他们的资产可是“两番境地”。
如果不计算限售期的风险因素,按照发行定价下限15元计算,恒生银行的投资溢价已经达到78.6亿元,投资回报率高达456%。如果按预计上市后价格25元计算,恒生银行的投资溢价则高达142亿元,投资回报率高达826%。不过,他们需要考虑政策成本,兴业银行有关人士表示,外资持有的银行法人股如要转让需要经过银监会等部门批准。
并且,兴业银行高层认为引进战略投资者,并没有“贱卖”嫌疑。
当时若干家国内商业银行引进外资的市净率在0.93―1.45倍之间,总资产介于600亿和8000亿元之间的东南亚上市银行大致在1.09―1.50倍之间。考虑到股份制商业银行发展空间广阔和本行良好的质地,在参考案例基础上适当溢价。综合考虑以上因素后,双方谈判确定本行当时引资的市净率为1.8倍。
“即将上市的金融法人股现在是金矿,投资回报率都是几倍,几乎是暴利,我们还在积极寻找对象。”上海一家国有投资公司的投资经理表示,他们现在的目标是交通银行。

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