食品饮料：关注中报可能超预期公司 中报业绩, 食品饮料, 上市公司, 大盘指数, 百分点

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　　大盘持续震荡，食品饮料继续获得相对收益
　　上周大盘指数表现不佳，震荡向下，下跌幅度为2.13%，而食品饮料行业虽然也在大盘下跌的影响之下出现一定的震荡，但在下半周出现回升，表现好于大盘。上周5 月行业产销量数据公布，销售仍呈现持续向好态势；另一方面据我们了解行业重点上市公司中报业绩基本都将实现稳定增长，部分企业还有可能超预期，我们预计食品饮料行业未来仍将实现好于大盘的相对收益。
　　5 月产销量增速继续维持高位
　　1-5 月白酒实现累计产销量395.7 万吨，同比增长30.3%；增速较4 月上升2 个百分点，与去年同期基本持平；啤酒产销量1792.7 万吨，同比增长11.4%，增速较4 月上升1.7 个百分点，较去年同期上升7 个百分点；葡萄酒产销量40.10 万吨，较4 月和去年同期都有一定幅度的下降；液体乳产销量732.20 万吨，较4 月略下降1 个点；但仍高于去年同期。5 月食品饮料各子行业的产销量继续实现符合我们之前预期的稳定较快增长，为行业及公司中期业绩的确定增长提供较大的保证。
　　重点公司中报业绩预期汇总
　　从中期业绩的预测情况看，我们中期策略报告中推荐的一线白酒公司五粮液、泸州老窖都有可能实现超预期的业绩增长，增速有可能超40%，而青岛啤酒也有可能实现30%以上的业绩增长。
　　而三全食品我们在今年2 月时由于预计2010 年业绩增速的快速提升而进行了推荐，通过我们了解和测算公司今年中报业绩很有可能实现接近50%的业绩增长，增长的主要来源是粽子产品端午节期间收入的翻番，以及公司产品提价和销量增长。
　　公司推荐
　　五粮液、泸州老窖、青岛啤酒、三全食品。综合考虑我们对公司中报业绩的预期，目前的估值水平等因素，我们维持中期策略以来的基本的推荐脉络，首推中报业绩实现略超预期的确定增长，同时估值处于低位的一线白酒五粮液、泸州老窖；推荐行业旺季来临，行业及公司销量增速提升的青岛啤酒；看好继2010 年年报业绩高速增长之后今年中报业绩继续实现超预期增长的三全食品，建议在股价回落之后可以适当配置。
　　风险提示
　　经济增速下降导致行业产销量增速低于预期；食品安全风险。