[20090302]业绩符合预期，09依旧可期 服装辅料, 毛利率, 产品, 服饰, 金属

dbda

报告摘要：
2008年伟星EPS为0.78元，略低于我们前期0.79元的预测（相差2.5%），每10股派息10元。
下半年原料价格下降盈利明显恢复，第四季度综合毛利率大幅上升到40.04%，全年毛利率达到33.61%。
08年1207万元存货跌价准备计提令09年包袱更轻；危机将加速国内服饰辅料行业的洗牌并提高产业集中度，伟星作为配套完善的服装辅料龙头企业将从中受益；公司依然保持产品结构优化的趋势，通过技改项目提升金属钮扣和金属拉链等高端产品的比重。我们维持09年0.99元业绩并略下调2010年业绩0.03元到1.30元。考虑到公司的综合优势，我们认为公司2009年可以享受15X的估值，合理价值为14.85元，估计仍有25%左右的涨幅，维持“强烈推荐”评级。

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