1、美国财政部向国会递交提案，提议财政部长有权决定从任何总部在美国的金融机构，以财政部认为可行的条款购入房贷相关资产，一次性上限为7000亿美元。7000亿美元大概相当于美国GDP的5%、伊拉克战争开支总额、或者相当于每个美国人支付2000美元。如果该提案获得通过，美国将面临进一步恶化的财政赤字。由于担心美元贬值，美元兑欧元出现最大单日跌幅，国际油价也创出自原油期货市场建立以来最大单日涨幅。
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2、我们认为美国的关键是缓解流动性的压力，而无论何种方式的注资，经济体都将不得不面对美元贬值的前景。按此逻辑，石油的价格难以继续向下，除非美国经济乃至全球经济出现真实的大幅衰退。
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3、正如我们认为07年以来煤炭股上涨行情是煤炭能源属性和基础产品属性的体现，煤炭股的反弹仍需要得到这两个方面的支撑。9月1日的晨报中我们曾提出了煤炭股反弹的条件：第一，石油价格不出现大幅下跌，从而对于煤炭替代能源地位与作用的预期不会大幅减弱；第二，煤价在当前价位维持到11月份，冬储煤需求开始消化库存，从而对煤价形成强力支撑。
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4、对于第一个条件，我们现在初步判断已经成立。与油价的反弹相对应，尽管澳洲NEWC指数继续下跌，但美国煤炭期货价格22日达到119美元，较本月最低点已经上升30美元；而对于库存我们认为，9、10月份属于全年淡季，每年这两个月的各项库存都处在全年高位，加之今年8月存在奥运会抢运因素，因此库存是否会始终居高不下仍待观察。
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5、尽管煤价在7月底出现小幅下跌，但7、8、9三个月煤价仍维持在全年高位，因此煤炭公司三季度业绩仍可期待。而对于合同煤比例较大、以及未来产能扩张迅速的公司，未来业绩增长仍然可以得到产量提高的保证。伴随着国家三大政策煤炭股开始反弹了，而基于以上的逻辑我们认为煤炭股的反弹行情可能会走得更远，建议参与中国神华、中煤能源、西山煤电、国阳新能、潞安环能等，以期获取短期收益。 相关研究报告下载：
 7000亿救援与煤炭股反弹.pdf (209.92 KB)
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发表于 2008-9-25 10:35
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