[20081105]11月石化行业投资策略

主要观点
WTI油价将有所反弹
近期美元指数虽然保持强势，但是未来难抵贬值趋势，加上短期内油价跌幅过大，近期WTI油价将展开反弹，80美元可成阻力位。
国内成品油价格具备1000元/t下调空间
虽然国际油价已低至60美元附近，但考虑到其反弹空间，参考WTI原油价格在80美元附近时的纽约成品油价格（汽油5450元/t，柴油5100元/t），国内产品油价格已经具备1000元/t左右下调空间。
化肥相关产品价格底部将至
随着国际原油价格跌破60美元/桶，国际国内化肥相关产品价格已接近2007年初跟随原油价格上涨时的起点，可以期待，价格底部即将到来。
投资建议
评级：未来十二个月内，中性。
由于中国石油、中国石化估值依然有下调空间，建议关注与这两只股票关联度较低品种，主要是化肥品种。
化肥板块，随着化肥价格季节性底部、受石油价格影响底部、政策底部三重底部的到来，已现建仓良机。
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