关于06年上午真题中的问题 benefit, average, payment, active, 而且

robjames1984

06年上午真题中第4题的D问中要写liquidity requirement, 答案中写的是below average,理由是long term horizon, 但我看这个公司中的retired lives/active lives的比率比行业的要高呀，说明他的benefit payment 要高呀，而且它还有lump sum和early payment,为什么一定可以得到它的liquidity need is below average?

smuggycfa

答案说“low liquidity needs”，并且根据后面的详细解释可推断出，出题人此处的思路并没有把该公司与行业平均比较。出题人的思路是，虽然该公司退休人员的比例比行业平均高，而且还有lump sum option，但是该公司的pension fund is fully funded，而且文中有一句话：few employees are currently planning to retire early，这样一来，（从绝对的角度，不从相对的角度）单方面考虑该公司的流通性提供能力的话，不用担心近期会有流动性风险。补充：该公司盈利能力、偿债能力出色。个人评论：主观题的特点，除了一些很客观的东西可以事先讲清楚之外，关键还是要考虑出题者思路，毕竟是被考。