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1. asset-liabilities mismatch，是因为保险公司面临着更严重的竞争，因为特别是whole life insurance除了原先的保障功能以外有着投资功能，所以买保险的人会特别关注受益，当市场上利率上升的时候，大家会觉得与其继续交保费不如去投资，所以就会产生脱媒现象。举例说，原来保险公司以为liability有20年durantion，结果大家都提现了（表现为比较按照保单的现金价值借款，或者将其可变寿险降低保额，或者根据万能险的条款降低甚至不再继续交保费。）导致保险公司的资产的duration与负债duration不一致。

risk中valuation concern是指市场波动后，保险公司投资标的价值下降。例如，利率上升，让保险公司已经投资的债券价值下跌。