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超图软件:业绩增长超预期

投资要点:

超图软件发布2010年业绩预告和股权激励方案。

2010年公司业绩超出市场普遍预期。2010年公司实现营业收入2.0亿元,同比增长31.44%,实现归属上市公司股东净利润0.45亿元,同比增长42.81%,折合基本每股收益0.601元。

股权激励方案的出台设定了公司未来三年业绩增长底线。公司此次股权激励计划拟向125名激励对象授予200万份股票期权,约占公司当前总股本的2.67%,行权价格为28.45元。

此次激励对象不包括高管,以核心技术(业务)人员为主。此次激励对象除财务总监鹿麒之外,其他高管由于上市前持有股份,因此均未参与。此次面向中层业务技术骨干的股权激励,将对增加内部凝聚力、提高核心竞争力有实质性的帮助。

公司此次股权的行权条件相对宽松。根据草案,行权仅设业绩增长的要求:以2010年业绩为基础,2012-2014年净利润增长率分别不低于44%、72%、108%。

超图软件是我国GIS基础软件平台行业的龙头企业,拥有自主核心技术,竞争力长期看好。预计2011-2012年EPS分别为0.79、0.98元,相对于当前股价PE36、29倍,推荐评级。

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