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前次推荐报告后，公司基本面发生的最大事件，就是公司此前披露的股权激励草案，在修订后，已经中国证监会审核无异议，并已经公司股东大会审议通过。 公司2010年底公布的股权激励草案中，确定的期权激励的行权价为15.36元，目前市价低于行权价，具备一定的上攻动力。 鑫龙电器发布了2011 年一季报，营业收入1.68 亿，同比增长54%，归属上市公司股东的净利润656 万，同比增长49.07%。
这一业绩表现，在同行业上市公司中，可以说相当醒目。 铁路电气化、高铁、轨道交通项目需要大量的箱式变电站产品。目前，公司的相关产品已相继获得一系列铁路项目建设的订单，成为电气化铁路建设及改造工程的首批和重点建设单位之一。 公司自介入铁路电气化设备领域以来，相续成为中国中铁电气化局公司、中国铁建电气化局集团公司的“战略合作企业”。
根据行业惯例，销售合同中一般均规定在产品生产前支付部分预付款。而公司2010年年报显示，公司2010年底预收款项达到1.23亿元，同比增长60%。这说明公司2011年订单量不仅充足，而且呈现明显的快速增长态势。与同类上市公司相比，这样的订单增幅也是独具优势的。 公司2010年年报显示，披露日应收账款达到2.85亿元，同比增幅达到了120%。这一点往往为投资者所担心。事实上，由于公司产品的特性，在销售时，一般均规定在产品生产前支付部分预付款，安装调试验收合格后再支付部分货款，挂网安全运行一定时间后支付部分货款，另有5-10%的货款作为质量保证金在质保期满后支付。
由于工程或项目时间跨度较长，合同履行期和货款结算期较长，造成应收账款总额较大。 按11 年的盈利预测，目前的估值水平在同类上市公司中仍然偏低。预计今明两年EPS 分别为0.36、0.49元。给予未来12个月18元的目标价。 行业竞争激烈，使中标价格下跌。 |
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发表于 2011-6-25 13:34
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